（11月10日—11月14日周评，北京指南针科技发展股份有限公司提供）

 

【重要信息回顾】

【《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书】国务院新闻办公室8日发布的《碳达峰碳中和的中国行动》

白皮书显示，中国能源绿色低碳转型取得显著成效。白皮书指出，中国立足基本国情和发展阶段，在保障能源安全的前提下，大力实施可再生能源替代，推进新型能源体系和新型电力系统建设，为实现“双碳”目标提供有力支撑。非化石能源实现跃升发展。白皮书说，中国坚持先立后破，把大力发展非化石能源放在突出位置，实现了全球规模最大、速度最快的新能源发展，推进非化石能源消费比重由2020年的16.0%增至2024年的19.8%，年均提高近1个百分点。推动风电、光伏发电跨越式发展。截至2025年8月底，风电、光伏发电装机规模突破16.9亿千瓦，达到2020年的3倍以上，贡献了2020年以来约80%的新增电力装机，风光发电量占比以年均提高2.2个百分点的速度稳步攀上新台阶。同时，中国坚持科学统筹水电开发和生态保护，以水风光一体化为重点推进水电开发建设，积极安全有序发展核电，加快发展绿色氢能、生物质能、地热能、海洋能。化石能源清洁高效利用加快推进。白皮书指出，中国持续提升化石能源清洁高效利用水平，合理控制化石能源消费，化石能源消费比重由2020年的84.0%降至2024年的80.2%。中国大力推进煤炭清洁高效利用和减量替代，持续推进油气开发利用绿色转型。电力系统综合调节能力持续提升。白皮书说，随着新能源大规模发展，中国大力提升电力系统安全运行和抵御风险能力，加快建设清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，推动源网荷储（电源、电网、负荷、储能）一体化发展，实现了可再生能源大规模开发和利用。来源：财联社

 

【国家统计局：10月份CPI同比由降转涨 PPI环比由平转涨】

10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。来源：财联社

 

【国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》】

国务院办公厅印发《关于进一步促进民间投资发展的若干措施》。其中提到，对需报国家审批（核准）的具有一定收益的铁路、核电、水电、跨省跨区直流输电通道、油气管道、进口液化天然气接收和储运设施、供水等领域项目，应专项论证民间资本参与的可行性，并在可行性研究报告（项目申请书）中专项说明。鼓励支持民间资本参与，并结合项目实际、民营企业参与意愿、有关政策要求等确定具体项目持股比例。对具备条件的项目，民间资本持股比例可在10%以上。来源：财联社

 

【两部门：到2035年 适配高比例新能源的新型电力系统基本建成】

国家发展改革委、国家能源局发布促进新能源消纳和调控的指导意见。到2030年，协同高效的多层次新能源消纳调控体系基本建立，持续保障新能源顺利接网、多元利用、高效运行，新增用电量需求主要由新增新能源发电满足。满足全国每年新增2亿千瓦以上新能源合理消纳需求，助力实现碳达峰目标。到2035年，适配高比例新能源的新型电力系统基本建成，新能源消纳调控体系进一步完善。来源：财联社

 

 【央行三季度货币政策执行报告提出 综合运用多种工具 保持社融相对宽松】

中国人民银行11月11日发布的2025年第三季度中国货币政策执行报告提出，实施好适度宽松的货币政策。综合运用多种工具，保持社会融资条件相对宽松，同时继续完善货币政策框架，强化货币政策的执行和传导。深入推进利率市场化改革，畅通货币政策传导渠道。对于未来政策把握，专家表示，央行强调了短期与长期等四方面关系的平衡，同时，考虑到外部不稳定不确定性因素较多、内需不足，下一步实施好适度宽松的货币政策，要抓好政策落实，充分释放政策效应。在财政、货币、产业等宏观政策协同配合发力下，全年5%左右的经济发展目标有望顺利完成。来源：财联社

 

 【上交所国际投资者大会共话资本市场：强化战略性力量储备和稳市机制建设 提升资本市场内在稳定性】

上海证券交易所国际投资者大会11月12日正式启幕。在开幕式上，中国证监会副主席李明表示，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好支撑条件和基本趋势没有变，资本市场平稳健康运行，具备良好的基础条件，证监会将深化投融资综合改革，着力提升资本市场制度的包容性、适应性。融资端，纵深推进两创板改革，加快落实科创板“1+6”政策举措，推动科创成长层平稳运行。抓紧启动实施深化创业板改革，积极发展多元股权融资。投资端，持续完善长钱长投的市场生态，加力推动中长期资金入市实施方案落地见效，持续扩大社保、保险、年金等权益类投资规模和比例，深化公募基金改革，丰富适配长期投资的指数产品，更好发挥中长期资金稳定性、压舱石作用。此外，强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌。李明称，展望未来，中国资本市场对外开放的大门只会越来越大，证监会将坚持市场化、法治化、国际化的方向，稳步扩大资本市场高水平制度型开放，为国际投资者打造良好的投资环境。完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，加快建设世界一流交易所，丰富跨境投资产品，推动更多期货期权品种纳入对外开放品种范围，提高外资机构参与中国资本市场的便利度。同时加强开放环境下监管能力和风险防范能力建设，深化跨境监管执法合作，切实保护各类投资者的合法权益。 来源：财联社

 

【国家能源局：探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源 带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地】

国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见。其中提到，提升新能源多品种互补开发水平。优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置比例，因地制宜建设光热发电等调节性电源，合理控制新建基地煤电装机需求，鼓励以熔盐储热耦合调峰、就地制绿氨掺烧等方式，提高新能源与煤电深度协同水平，提升基地绿电电量占比；支持有条件地区充分发挥光热、抽水蓄能和新型储能等的支撑调节作用，探索打造100%新能源基地。发挥水电转动惯量大、启停快速和调节精准特性，积极推进主要流域水风光一体化开发。探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源，带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地。结合地区资源禀赋条件和系统调节支撑需求，推进省内集中式新能源项目风光气储等互补开发。来源：财联社

 

【淡马锡中国区主席吴亦兵：将继续投入长期资本、耐心资本和价值资本 构建富有韧性和前瞻性的在华投资】

在上海证券交易所国际投资者大会上，淡马锡中国区主席吴亦兵表示，推动飞轮循环的关键是研发的迭代速度。在中国，需求洞察、工程开发和生产制造几乎同步发生，敏捷开发和工程化的能力的结合，使得中国创新更快、更精确，也更贴近市场，这是全球独一无二的竞争力。展望未来，我们将继续投入长期资本、耐心资本和价值资本，构建富有韧性和前瞻性的在华投资。来源：财联社

 

 【央行：前10个月社会融资规模增量累计为30.9万亿元】

11月13日，中国人民银行(以下简称“央行”)发布2025年10月份金融统计数据报告。数据显示，10月末，广义货币(M2)余额335.13万亿元，同比增长8.2%；社会融资规模存量437.72万亿元，同比增长8.5%。今年前10个月，社会融资规模增量累计为30.9万亿元，人民币贷款增加14.97万亿元。有业内专家在接据记者采访时表示，M2和社会融资规模增速均保持在较高水平，持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。预计未来央行将继续实施好适度宽松的货币政策，把握好力度和节奏，保持对实体经济的较强支持力度。来源：财联社

 

【上交所副总经理傅浩：投资科创板就是分享中国科创企业发展红利的最好途径】

在11月13日的上海证券交易所国际投资者大会上，上交所副总经理傅浩表示，截至目前，科创板汇聚592家上市公司，总市值超10万亿人民币，累计融资超1.1万亿人民币。在集成电路、生物医药、人工智能、高端装备等领域形成了完整的“链群式”产业格局。投资科创板就是投资中国科技创新，就是投资中国科技产业的未来，是分享中国科创企业发展红利的最好途径。来源：财联社

 

【11月10日至11月14日多空资金增仓前300名中涨幅最小的20只个股】

（本图中所涉及的个股只作为数据展示，不作推荐与暗示。股市有风险，入市须谨慎！） 

 

【资金动向数据分析】

　　从表1的每日六大战区多空资金进出情况中可以看到，虽然在本周二、周三、以及周五的行情中，空方力量在整体上都强于多方，但仅周四一天的资金回流量，就足以抵消掉周二、周二、以及周五这三天当中的所有资金流出，而周一多方力量也明显强于空方。所以虽然在本周空方曾频频施压，但就全周而言，资金仍是以流入为主，这就说明目前市场的短期主动权仍掌控在多方手中。在这种情况下，下周行情很可能还会再次冲上4000点。

　　从表2的每日资金流入排行榜前五名来看，本周缺乏持续领涨做多的板块。虽然本周大盘曾多次站到4000点上方，且在周四行情中还一度创出近十年的新高，但由于缺乏持续领涨做多的板块，市场连续向上拉升的能力明显不足。也正因如此，周五行情才会冲高回落，指数再度回到4000点下方。如果下周多方依然没有明确的领涨板块，大盘即便再次冲上4000点整数关口，很可能也依然无法站稳。

　　从表3的每日资金流出排行榜前五名来看，本周做空较为积极的有元件板块和计算机应用板块，这两个板块在本周五个交易日内均三度出现在资金流出榜前五名之内。无论是元件板块，还是计算机应用板块，在科技类板块中都具有较强的引领作用。而本周这两个板块却联手持续做空，这说明有部分科技类个股已经开始出现高位连续派发现象。如果在接下来的行情中，更多的科技类个股加入到派发行列，且没有新的热点群体出现，场内的多方人气就有可能快速下降，从而导致市场短期走势进一步转弱。

 

【大盘分析】

　　从图2中可以看到，从本周一到本周五，大盘一直运行在5日成本均线上方，但指数并没有出现明显上涨，而是依然在4000点附近反复震荡。不难发现，本周多空双方你来我往，想要解决的其实只有一个问题，那就是市场能否真正的站稳在4000点上方。尽管周四随着大盘向上创出新高，这个问题几乎已经有了答案，但由于周五尾盘时，大盘出现快速跳水，指数再次回落至4000点之下，所以目前市场依然未能站稳在4000点上方，下周行情仍有震荡反复的可能。从下方的多空资金运行情况来看，除本周三资金为流出状态之外，其余四个交易日资金则均为流入，且周四的资金流入量明显大于周三的资金流出量。可见就全周而言，多方力量还是强于空方，资金继续以流入为主。在这种情况下，行情在4000点整数关口附近嘎然止步的可能性就会相对较小，下周多方或仍有上攻的机会。建议大家可在控制好仓位的同时，关注前期有过一段时间调整而近期资金开始出现连续回流的个股，逢低吸纳。

 

风险提示：文中观点仅供参考。股市有风险，入市须谨慎！