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史鉴!美日贸易战的启示

栏目:热点聚焦   作者:李增科(资格证书号:A0120615010001)   时间:2018-03-28   查看:3319次

风险提示:本文所有观点不构成任何投资买卖建议,据此入市风险自负。股市有风险,投资需谨慎!


市场研究系列

 

       最近,市场聚焦点在中美贸易战,从目前的事态发展来看,不排除谈判解决争端的可能,说不定今天还阴云密布,明天就握手言和。不过,既然事件出现,我们就要做好各种可能的应对。握手言和,当然皆大欢喜,万一事态向不利的一面发展,我们也要有所准备。

 

       如何应对美国人的贸易战?我们自身没有太多经验可循,不过,从亚洲邻国日本,或许我们可以找到一些值得借鉴的东西。

 

 

       上世纪70-80年代,日本经济快速崛起,产品在国际市场上的竞争力增强,直接冲击到美国本土市场,80年代,对美出口占日本全部出口的30%以上。日本对美国的贸易顺差不断扩大,并在1986年达到峰值,美国全部1500亿美元的逆差中,对日逆差就占到近三分之一。

 

       快速崛起的日本令美国感到不安,在此背景下,美日之间贸易摩擦不断升温加剧,虽然中美和日美在贸易战的角色对比上有诸多不同,但从这一点看,现在的我们和当时的日本境况颇有几分相似。

 

       从1960年~1990年这三十多年间,美日之间爆发了包括彩电、半导体、汽车、电信等在内的6次大型贸易摩擦,时间跨度大约为1985年~1995,被称为“上世纪80年代的珍珠港事件”。贸易战对日本影响如何?

 

       虽然摩擦不断,但贸易战本身其实并没有打击到日本的高端产业,也并没有解决美日的逆差问题,之后日本在90年代的经济衰退与其后来战略应对上的昏招频出有很大关系(刺激经济加杠杆导致地产泡沫破裂)。

 

 

       上图是美日贸易战期间美国汽车销售市场份额,图中蓝线可见,日本汽车在美国市场的份额依然保持了上升趋势。再看当时的美对日贸易逆差,见下图:

 

 

       再看贸易战对日本股票市场的影响:

 

       一、从整体走势看,事件发生后,日本股市短期受到冲击,表明情绪驱动下的市场波动增加,随后逐渐修复,贸易战期间日本股市整体趋势是上行的。见下图:

 

 

 

      二、从行业板块看,贸易战期间,消费品和防御性板块由于受贸易摩擦影响较少,成为市场追逐的目标,整体表现较好。

 

 

       美日贸易战给我们的启示:

 

       一、贸易战不能根本性解决中美贸易顺差问题,只要我们稳住阵脚,沉着应对,也不会改变中国在世界市场的崛起。

 

       二、贸易战对资本市场会有短期影响,但对中长期趋势不是决定性影响因素。

 

       三、从日本股市在贸易战中的表现看,食品药品、娱乐休闲、消费类、防御性行业表现较好,可作为关注的目标。

 

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