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早:数据成为关注焦点

栏目:每日内参   作者:章 云(资格证书号:A0170615080001)   时间:2019-07-10   查看:6307次

风险提示:本文所有观点不构成任何投资买卖建议,据此入市风险自负。股市有风险,投资需谨慎!

(北京指南针科技发展股份有限公司提供)

 

【信息解读】

多机构预测:6月基建投资有所回升

重要性:

关键词:基建 回升

摘 要:国家统计局将于15日公布前6月国民经济运行数据。多机构预测,6月经济总体平稳。其中,工业生产将出现改善,单月工业利润小幅反弹。在前期融资改善与专项债可作为项目资本金等政策支撑下,基建投资增速将有所回升。由于“五一”错位消退,社会消费品零售总额增速或小幅波动,但6月汽车销售延续回暖,对总体社会消费品零售增速形成支撑来源经济参考报

解  读:交通银行首席经济学家连平认为,6月工业增加值增速低位反弹,工业生产短期改善。6月以来重点企业钢企产量增多,六大发电集团日均耗煤量上升。由于去年6月工业增加值增速下降0.8个百分点,基数显著下降,今年同期增速可能低位回升至5.7%。二季度之后减税政策落地,对制造业减税力度较大,有助于提振市场信心。地方专项债政策放宽,允许将专项债券作为符合条件的重大项目资本金,未来基建投资增速有望逐渐回升。此外,连平指出,大规模减税有助于制造企业经营改善,5月工业企业利润增长加快,可能促进未来制造业投资企稳。华泰证券首席宏观研究员李超认为,国家发改委批复项目体量同比有较大增长,高铁、机场、轨交等方向基建投资项目储备较为充分;地方政府专项债也保障了基建投资资金来源。总体来看,我们预计随着储备项目继续投放开工、去年同期基数下行,二三季度基建投资增速有望呈现稳中有升。从各类需求来看,消费由于是慢变量,而投资中制造业投资由终端需求基建投资、房地产投资和出口决定,而房地产投资又受房价约束,管控政策难以调整。因而基建投资是最为重要的短期稳经济抓手。

 

广发策略戴康:千金难买牛回头 布局“金融供给侧慢牛”

重要性:

关键词:牛回头 慢牛

摘要二季度策略展望中提出熊转牛的首个震荡调整期将提供“千金难买牛回头”良机,当前A股股权风险溢价和股债相对回报率均接近04年以来+1X标准差,建议利用调整积极布局“金融供给侧慢牛”。来源:广发策略

解 读:中期来看A股触发Q2调整的三因素皆有不同程度修复,“金融供给侧慢牛”将温和抬头。实体经济悲观预期有所缓和。我断A股(非金融)盈利底在Q2出现,估值扩张(政策对冲)将再次盖过盈利探底。海外波动转向正贡献,历史经验表明美联储“预防式降息”有助于美股企稳,在此背景下A股北向资金仍将加速流入。市场对于科创板的抽流担忧存在“误区”,且难以形成持续冲击。当前A股股权风险溢价和股债相对回报率均接近04年以来+1X标准差,建议利用调整积极布局“金融供给侧慢牛”。维持两个关键分歧的判断:1)经济虽然较弱,但上市公司盈利并不很糟糕;2)本轮贴现率下行的驱动力更大,估值扩张盖过盈利探底。历史证明:过度看重分子端,可能已错过14-15年牛市,也再次错过19年Q1金融供给侧慢牛启动的甜蜜期。当前触发Q2调整的三因素皆有不同程度的修复,千金难买牛回头。行业配置建议关注:(1)把握7月科技好时光—卡脖子的“自主可控”(半导体、软件);(2)中期“中国优势企业胜于易胜”—长线资金偏爱的ROE稳定性(食品饮料、休闲服务等);(3)金融供给侧改革供给端受益的头部券商。主题投资关注科创板映射、上海自贸区等。

    

【市场分析】

 

   

          昨日市场呈现低开震荡,小幅下探走势,量能有所萎缩。活跃市值走势稍弱于大盘走势,显示资金有一定的观望态度。

    

         消息面:今日公布6月份的CPI和PPI数据,市场预期通胀总体可控,PPI有望在3季度转正,总体对市场影响不大。接下来,7月12日和下周还将公布进出口总额、工业增加值、社会消费品零售总额及GDP等重要数据,数据成为市场短期关注焦点,在数据公布之前,市场资金的观望情绪会有所延续。从0Z指数来看,下跌至优化布林线下轨位置,该位置短线对股指形成一定的技术支撑。基于成交量萎缩和多空资金进出不明显,市场短线有可能维持低位震荡筑底的走势,密切关注优化布林线中轨的争夺。如果指数再度站上中轨,同时资金回流积极,短线操作上可适当跟进,否则应控制好仓位,不宜激进追涨。今天沪深两市第一份中报公布,意味着中报拉开帷幕,在选股上要重点关注低估、业绩连续增长的股票。同时,近期国企改革消息不断,相关的概念股机会可深度挖掘。如图1: