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【市场信息】

【中美经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行】当地时间6月9日至10日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及商务部长卢特尼克、贸易代表格里尔在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方进行了坦诚、深入的对话，就各自关心的经贸议题深入交换意见，就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢10日晚在英国伦敦说，过去两天，中美双方团队进行了深入交流，就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架。来源：财联社

【美国5月CPI同比2.4%，核心CPI环比0.1%，连续第四个月低于预期】6月11日周三，美国劳工统计局公布5月CPI数据：总体CPI环比仅上涨0.1%，不及预期的0.2%，4月增幅为0.2%；CPI同比小幅上涨2.4%，符合预期，4月为2.3%；利率互换显示，交易员预计美联储在9月份前降息的可能性为75%。来源：财联社

【预告：国新办将于6月16日就2025年5月份国民经济运行情况举行新闻发布会】国务院新闻办公室将于2025年6月16日（星期一）上午10时举行新闻发布会，请国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍2025年5月份国民经济运行情况，并答记者问。来源：财联社

【广发证券首席资产研究官戴康：看好中国红利资产+AI科技产业的投资价值】近日，广发证券发展研究中心董事总经理、首席资产研究官戴康表示，全球资产配置应围绕三大核心因素，即逆全球化、债务周期及AI产业趋势。在此背景下，他认为，当前全球经济不确定性不断抬升，在投资战略层面应采取反脆弱的“全球杠铃策略”，一端是确定性稳健资产，另一端是高收益高波动资产，持续看好黄金、短久期美债、中国利率债、中国的红利资产+AI科技产业的投资价值。来源：财联社

【华西证券：以轮动思维来博弈科技行情】华西证券指出，整体来看，中美贸易关系缓和预期推升市场风险偏好，科技板块延续5月底以来的反弹行情。行情主线仍不明晰，在科技产业叙事进一步强化以前，我们还需以轮动思维来博弈科技行情，在获取到一定收益后“见好就收”，并再次寻找处于低位的品种适当布局。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现高开高走、强势上涨的走势，成交量较前一日略有萎缩。活跃市值冲高回落、小幅上涨，资金整体追涨积极性有待提升。

    消息面，中美经贸磋商机制首次会议举行，双方原则上就落实两国元首6月5日通话共识以及日内瓦会谈共识达成了框架，总体利好股市，目前来看中美关税博弈对股市的影响趋弱，近期影响市场走势和做多积极性的主要因素看6月中旬的美联储议息结果和“陆家嘴论坛”的金融政策释放情况。同时，美国5月CPI数据公布，连续4个月低于市场预期，市场对年内美国降息预期增强，对接下来国内货币政策的释放和A股中期走势起到积极的指引作用。从上证指数走势来看：股指强势上涨对前一日的下跌形成“阳包阴”走势，并站上3400点整数关口，多空资金净流入206.42亿元，主力资金做多积极性有所提升。对于市场的强势上涨，主要原因是中美经贸磋商机制首次会议会谈结果总体较好，对资金做多积极性有一定的提振。但是，成交量总体萎缩，说明增量资金进场力度有所欠缺。主要原因，一方面3400点上方是前期重要的压力位置，技术和心理层面仍有一定的压力；另一方面市场能否进一步向上突破还需稳经济和活跃资本市场政策的进一步发力。从时间点上来看，6月17日美联储议息决议会议召开，6月18日“陆家嘴论坛”开幕，目前市场对美联储降息的预期增加，国内有重大金融政策发布，对近期市场人气和做多积极性有一定的维持作用。不过，相关利好预期能否超预期照进现实，还需政策消息的进一步明朗。在关键技术位置，在重要政策召开之前，资金难以形成高举高打、激进追涨的态势引发指数强势突破。目前中、短期成本均线处于多头排列状态，对股指形成一定的支撑，大盘走势可能会围绕3400点一带拉锯等待政策消息的进一步明朗和政策效果的显现，近期应密切关注重要会议政策的落地情况。从0Z指数走势来看：该指数小幅上涨，沪深两市上涨个股家数和下跌个股家数比接近2：1，个股赚钱效应有所回升。但成交量较前一交易日明显萎缩，尤其是活跃市值（0AMV）指数连续反弹至34日成本均线后冲高回落，显示当前资金追涨积极性不高，叠加大盘指数前期高点的技术和心理压力，短期走势将以震荡走势为主。从波段结构牛（大盘）指标来看，马股比例在50%左右，短期有加速下行的趋向；牛股比例持续拐头向上并创出阶段新高达到40%左右，熊股数量持续下降至10%以下，可以看出前期超跌反弹后处于部分横盘状态的个股加速向牛股转化走反转行情，市场结构性机会较为明显。同时要注意的是，密切关注熊股比例的变化，如果大盘不能强势突破，熊股比例连续下降至3%以下，注意部分超跌反弹和强势品种的补跌风险。当前操作策略上应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在六成左右，仓位较重的投资者应趁反弹根据决策信号和主力资金流向做好持仓个股的优化调整，仓位控制合理的投资者可适当把握结构性机会，一旦消息面配合行情放量有效突破方可顺势加仓。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中58个板块资金净流入，12个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性再度回升。其中证券保险、计算机应用、汽车零部件、传媒服务、金属非金属新材料、贵重金属、汽车零部件、普通有色等板块资金流入居前；银行、生物制药、输变电设备、水电、机场港口、网络与通信、饮料低度酒、西药等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在近期走势较强的银行、医药、消费等板块，以及前一日活跃的机场港口等方向；资金流入居前的板块主要集中在弹性较大和行情走势密切相关的大金融、人工智能、传媒，以及行业有利好消息的汽车零部件等板块上，总体看资金风险偏好较前一日有所回升。但是，综合近几个交易日的资金流向和风险偏好来看，资金做多积极性持续性不高，热点在防御性板块和弹性较大的科技、金融板块之间轮动，尚未形成持续的有号召力的主线机会。包括大金融板块的活跃，主要是板块中部分个股的轮动活跃为主，没有出现板块内个股的整体走强，市场机会继续呈现高低切换和政策驱动的题材股活跃的特点。基于市场短期强势的走势，以及多个重要会议有积极预期的市况下，资金仍会“轻指数、重个股”，在板块之间高低切换和快速轮动操作，同时部分连续上涨的板块有获利回吐的压力，盲目追涨有阶段被套的风险。时间点上要注意，在美联储议息、陆家嘴论坛召开之前，6月16日国家统计局将公布5月份的工业增加值、社会消费品零售总额、固定资产投资总额等经济数据，相关数据是二季度经济增速情况的重要体现，市场近期对经济数据和政策落地情况关注度会提升，一些高估值和行业增速不及预期的方向可能会有承压。近期选股上，不宜大幅度激进追涨，应以稳健策略为主，并加大中报业绩维度的选股力度，适当把握结构性机会。中线配置一定的底仓，防止踏空风险，底仓配置上，可从基本面和资金维度着手，基本面关注业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股的配置；资金层面，对于近期震荡期间主力资金潜伏吸筹力度大的板块中，资金流入力度大尚未大涨的个股要加大选股调仓。短线仓位可适当参与政策预期较强、处于低位或调整充分板块的机会。对于近期涨幅较大、筹码明显松动、主力资金有阶段兑现利润的个股根据决策信号做好止盈和调仓。如图1：

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