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【市场信息】

【特朗普：以色列和伊朗已完全同意全面停火】美国总统特朗普23日傍晚在社交媒体“真实社交”上宣布，以色列和伊朗已就“全面彻底停火”达成一致，这场为期12天的冲突即将结束。截至发稿时，以色列和伊朗方面尚未就特朗普宣布的停火协议发布官方确认声明。白宫与五角大楼也暂未作回应。来源：财联社

【总额超两千亿，本周超300只A股分红】Wind统计显示，6月23日至6月27日，牧原股份、贵州茅台等约350家A股公司，将实施年报分红派息，分红总额合计超2050亿元。其中，发出百亿“现金红包”的有中国石油、中远海控等。政策引导之下，前期，今年年报季里，千余家A股公司披露分红预案。年报季收官之后，这些分红承诺陆续得到兑现。本月以来，年报分红派息步入实施高峰期，数据显示，月内已有超1200家A股公司完成派息。这波“分红雨”将持续到月底。据披露，6月30日当天还将有中国平安、华安证券等超20家公司将进行派息。分红潮的持续涌动，也让红利资产更受关注。对此，有业内人士对记者表示，建议投资者结合公司分红情况挑选标的，需综合分析其股息率、分红持续性等。来源：财联社

【中信证券：中报季的应对思路和准备】中报季之前，哪些行业适合中报季的配置？首推的还是北美AI硬件供应链，回调后仍可参与；预期中报业绩好且估值相对合理（风电、游戏、宠物、小金属、稀土、券商等）或者持仓出清比较彻底的一些行业（锂电设备、逆变器等）亦可关注。二是港股近期偏弱的原因是什么？后续是否还有机会？我们认为港元流动性收紧预期、配股以及减持的增加将阶段性制约港股贝塔，但经历行业性动量的修正后，阿尔法机会在未来两个月将会更为凸显，尤其是在电车、创新药和新消费领域。三是国内价格信号相对偏弱，外资现在对中国资产的态度如何？我们认为今年迄今外资对中国资产最大的态度变化在于关注度、耐心和长期认可度，但是短期受制于一系列因素，实际的资金流入不明显，趋势性回流需要继续等待。四是微盘股的下跌是否会引发系统性波动？我们认为概率很小，有了去年初的经验，不少量化产品已提前做了风控准备，但在高估值、高拥挤度和弱基本面环境下，中报季还会继续下修估值。五是中报季潜在的外部风险是什么？我们认为特朗普用“232调查”来替代行政令推动行业性关税落地，以及减税法案落地后资金阶段性回流美元资产可能会对非美市场造成不利影响。来源：财联社

【中国银河：下半年A股有望呈现震荡向上的行情特征】外部不确定性加大和国内有效需求不足依然是下半年面临的现实问题。但在政策持续发力下，国内经济有望展现较强韧性。在权益类公募基金扩容、中长期资金入市与政策工具护航下，A股资金面或将延续稳中向好态势。当前A股估值处于历史中等水平，且对比海外成熟市场来讲仍处于偏低位置。从风险溢价和股息率的角度来看，A股市场投资性价比相对较高。总体来看，2025年下半年，A股市场有望呈现出震荡向上的行情特征。结构性投资机会方面，（1）安全资产：低估值、高股息特性契合中长期资金配置需求，在外部不确定性与低利率环境下兼具安全边际与收益确定性；（2）科技创新主题：科技创新是加速培养内生性增长动能的核心，也是新供给侧方程式的“乘法项”，后续关注产业趋势的突破进展；（3）大消费板块：在政策加力提振下，国内消费数据亮点突出。供需两端协同发力下，新消费浪潮正蓬勃兴起，重点关注宠物经济、IP经济、国货美护等；（4）并购重组主题：科创企业、央国企以及传统行业中的并购重组。来源：财联社

【信达证券：市场6—7月会有震荡回撤，但幅度可控】短期A股大势研判观点：6—7月市场难突破3月高点，三季度后期或四季度指数有可能突破上行。继续上涨面临的压力有：一是经济预期难以快速改善。因为关税谈判还在进行中，还有不确定的地方；同时高频的经济指标中地产销售开始进入季节性走弱；二是4月的市场波动，对居民资金赚钱效应还是产生了负面干扰，融资余额和市场交易热度明显下降，恢复起来需要些时间；三是关税缓和后，指数全面突破还需要一个强劲的板块主线推动，之前有DeepSeek驱动的AI和机器人，目前新主线是新消费，强度较好，但影响范围可能会小于DeepSeek。我们认为，市场在6—7月可能还会有震荡回撤，不过幅度可控。三季度后期或四季度，盈利、政策和居民资金三个因素中，只要有一个往乐观方向转变，市场有望回归牛市状态。近期配置观点：季度内偏价值，等第三季度再增加弹性行业配置。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指总体呈现低开高走、强势上涨的走势，成交量总体处于萎缩状态。活跃市值冲高震荡、小幅上涨，资金短期有一定的回补动作。

    消息面，美国总统特朗普在社交媒体“真实社交”上宣布，以色列和伊朗已就“全面彻底停火”达成一致，这场为期12天的冲突即将结束。虽然相关消息没有完全得到以色列和伊朗方面确认，但是国际原油价格出现大幅下挫，一定程度上说明市场对中东紧张局势缓解的预期增强，对资本市场形成积极的影响，资金风险偏好会有所恢复。从上证指数走势来看：股指回探34日成本均线之后探底回升，强势上涨后收复5日、13日成本均线，并收复上周四的下跌阴线，短线走势相对较强。多空资金净流入169.15亿元，主力资金有一定的逢低进场动作。对于短期股指的强势反弹，一方面是34日成本均线和5月底位置有一定的技术和心理支撑；另一方面是上周市场短线做空动能释放之后资金有一定的回补动作。不过，短期股指向上修复之后，距离近期高点（3400点一带）较近，仍有一定的上行压力。外围因素上，中东局势有向好的方向发展，对资金的做多积极性有一定的修复；同时，美国发动的全球关税战，其中除中国以外国家的90天暂停时间即将临近（7月9日），后续的关税政策进展情况也将成为资金关注的焦点，可能会成为制约资金的做多积极性的新因素。内部因素上，近期市场处于稳经济和提振资本市场政策的“真空期”，加上6月份进入收官阶段，上市公司开始预披露中报业绩，会加大资金的调仓力度和个股的分化，从而会制约指数的上行空间。目前指数呈现上方有3400点压力，下方在3350点一带有较强支撑的格局，近期指数可能会维持3350-3400点窄幅震荡的走势。从该指数的优化布林线指标来看，优化布林线处于持续缩口状态，意味着短线指数运行的空间趋窄，也会迎来方向性选择，多空双方短暂的平衡状态可能在近日会打破。向上关注3400点能否有效突破，如果能够放量突破指数会进一步向上拓展空间；相反，如果股指跌破34日成本均线和5月底低点位置，可能会回补5月7日缺口和向3250-3300点下探的可能。从0Z指数走势来看：该指数经历上周的连续下探之后强势反弹，多空资金净流入541.99亿元，对比上海市场的资金流向来看，主力资金对中小盘个股操作相对积极。沪深两市上涨个股家数和下跌个股家数比超5:1，板块和个股呈现普涨状态，个股赚钱效应有所提升。不过，短线指数的强势修复动力主要来自两个方面，一方面是中东局势不稳引发航运、石油、化工等板块的走强，另一方面是上周连续下跌、做空动能得到一定释放的部分科技成长类板块的修复。对于航运、石油、化工等方向的走强，主要是中东局势不稳驱动的，随着中东紧张局势缓解预期的增强，相关板块可能会形成补跌走势，从而对市场形成压制。同时，对于强势反弹的科技类板块也会面临近期高点的压力。目前0Z指数面临筹码密集峰和前期平台压力，警惕短线修复后震荡带来的个股分化风险。从波段结构牛（大盘）指标来看，马股比例经过前期连续下降之后，逐步向上抬升至60%左右；牛股数量总体处于连续下降的状态达到30%左右；熊股比例10%左右处于低位且略有抬升的趋向，说明近期部分强势股处于明显的风险释放阶段，继续警惕前期超跌反弹处于横盘阶段的个股向熊股转化的风险。当前操作策略上应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在五成左右，仓位较重的投资者应借反弹根据决策信号和主力资金流向及时做好持仓个股的止盈、止损；仓位控制合理的投资者应等待大盘作出方向选择后再顺势操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中65个板块资金净流入，仅5个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一日有明显提升。其中计算机应用、电子半导体、电气电源设备、专用设备、化学制品、光学光电子、通信设备、证券保险等板块资金净流入；白酒、食品加工、造纸、高速公路、铁路设备、钢铁冶炼、饮料低度酒、其他交运设备等板块资金流出居前或净流入较少。资金流出居前的板块主要集中在行业有政策利空的白酒板块，以及防御性的食品饮料、高股息的高速公路，以及和经济运行较为密切的钢铁等周期性板块上；资金流入居前的板块主要集中在稳定币概念相关的数字货币、金融科技等板块，整体低位的半导体等高端制造板块，以及和行情走势密切相关的券商板块上，总体看资金风险偏好有所提升。但是，由于大盘处于前高关键位置，成交量总体萎缩，场外增量资金进场动作不明显。短期的活跃可能是在上周连续调整之后的短线回补，部分由于突发事件和政策消息引发的题材股持续性不高，短线会引发获利盘和解套盘的抛压。市场资金的风险偏好难以维持的高位，可能会和6月中下旬一样进入多空拉锯反复的状态，板块呈现快速轮动和高低切换的特点。叠加6月底，上市公司年报预披露窗口期，近期选股上应稳健防御为主，并做好“长短结合”，不宜追涨连续冲高的强势股，防止补跌和被套风险，中线底仓配置应从基本面和资金维度着手，关注业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股，尤其是近期震荡阶段主力资金逆势增仓、潜伏吸筹力度大的个股可优先配置。短线能力较强的投资者，可小仓位参与近期大盘调整期间主力资金流入明显、有政策利好消息的个股，但是要快进快出。对于近期反弹至重要技术压力位、主力资金流出明显的个股，要根据决策信号做好止盈和调仓。如图1：

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