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【市场信息】

【国务院总理李强6月12日下午在北京人民大会堂会见欧洲中央银行行长拉加德】国务院总理李强6月12日下午在北京人民大会堂会见欧洲中央银行行长拉加德。李强指出，中欧经济互补性强，中国具有超大规模市场优势，并在持续释放市场潜力，中欧在许多领域都有很大合作潜力。中方愿同欧方加强市场联通和产业协同，为各自发展增添更多动力。拉加德表示，在当前充满不确定性的国际形势下，欧中保持高层交往和对话合作十分重要。关税战、贸易战只会双输，坚持多边主义、加强开放合作才是正确选项。来源：财联社

【事关稀土出口，商务部发声】6月12日下午，商务部召开例行新闻发布会，有记者就中美经贸磋商机制首次会议情况进行提问。商务部新闻发言人何亚东表示，当地时间6月9日至10日，中美经贸团队在英国伦敦举行中美经贸磋商机制首次会议。双方就落实两国元首6月5日通话重要共识和巩固日内瓦经贸会谈成果的措施框架达成原则一致，就解决双方彼此经贸关切取得新进展。关于稀土问题，中国作为负责任大国，充分考虑各国在民营领域的合理需求与关切，依法依规对稀土相关物项出口许可申请进行审查，已经依法批准一定数量的合规申请，并将持续加强合规申请的审批工作。来源：财联社

【美国宣布23日起对钢制家电加征关税 洗衣机冰箱在列】央视记者当地时间6月12日获悉，美国商务部宣布将自6月23日起对多种钢制家用电器加征关税，包括洗碗机、洗衣机和冰箱等“钢铁衍生产品”。据悉，对大多数国家设定50%的关税将影响这些钢铁制品的进口，可能导致消费价格上涨，行业利益相关者正在密切关注事态发展。来源：财联社

【华西证券：适当的回调或将推动交易更加活跃】华西证券指出，整体来看，市场的调整，是较长时间低波预期&小微盘相对拥挤所积累的风险显性化，而贸易谈判预期回撤则主要扮演“触媒”的角色。往后看，下跌是对市场结构风险的健康调整，适当的回调或将推动交易更加活跃。而对于逻辑并未明显受扰的科技板块，大幅下跌可以视作“倒车接人”，资金稳市预期&科技产业的实质性进展或将形成坚实支撑，带来博弈科技行情修复的时机。来源：财联社

【中金：等待时机增配代表新科技浪潮的成长风格股票】6月12日，中金公司发布2025下半年展望报告。报告指出，2025年上半年中金建议维持超配黄金，增配中国股票，美股由攻转守，低配全球商品，标配中外债券，取得良好收益。4月份以来美国关税冲击超预期，宏观环境再次发生明显变化。2025年下半年，中金建议资产配置增加韧性，稳中求进，增配黄金、高股息、中债等安全资产；等待时机增配代表新科技浪潮的成长风格股票。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、窄幅整理的走势，成交量总体处于萎缩状态。活跃市值冲高回落、小幅上涨，资金整体追涨积极性有待提升。

   从上证指数走势来看：股指继续围绕3400点整数关口震荡，多空资金净流入87.69亿元，成交量再度萎缩，主力资金进场积极性有所下降，总体观望情绪有所增加。目前指数仍在中、短期成本均线上方运行，并且成本均线处于多头排列状态，短期走势仍是强势。但是，自去年四季度以来，3400点上方多次“无功而返”形成的阶段高点有一定的技术和心理层面压力，短期能否突破还要依赖于经济数据、稳经济政策以及活跃资本市场政策的进一步落地。目前来看，中美经贸会谈结果总体较好，对市场做多情绪有一定的提振，但是本次会谈公告尚未发布和落地，加上前期市场对贸易战激烈博弈的消化，相关消息尚未形成实质性的资金入场动力。接下来6月17日美联储将召开利率决策会议，6月18日“陆家嘴论坛”召开，目前市场对相关会议有较高的积极预期，比如基于美国公布的就业和CPI数据来看，年内美联储降息预期再度升温；“陆家嘴论坛”已经预告有重大金融政策发布，重要会议积极预期下，市场有望维持强势震荡的走势。不过，能否突破还需要政策消息的进一步落地，如果政策结果超市场预期，短期股指有望进一步向上拓展空间并延续震荡上行的走势。相反，如果政策低于预期，由于前期高点的压力，短期不排除会有一定幅度的震荡。下周一（6月16日）将公布5月份的工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等重要经济数据，相关数据是判断二季度经济增长情况的重要判断依据。在重要会议即将召开、在重要经济数据即将公布，以及大盘处于关键技术压力位置的背景下，短期指数将继续围绕3400点一带震荡，等待政策消息的进一步指引，近期应密切关注相关政策和经济数据的落地情况。从0Z指数走势来看：该指数继续小幅上涨，沪深两市下跌个股家数略多于上涨个股家数，多空资金净流入较前一日明显下降，尤其是活跃市值连续两个交易日冲高回落、小幅上涨，说明市场资金维持一定的做多意愿，但是整体追涨积极性不高。从波段结构牛（大盘）指标来看，马股比例在50%左右，短期处于加速下行的趋向；牛股比例持续拐头向上并创出阶段新高达到40%左右；熊股数量持续下降至10%以下并有钝化的趋向，可以看出部分横盘个股仍在向牛股转化走反转行情，市场有一定的结构性机会；同时要注意的是，密切关注熊股比例的变化，处于低位的熊股比例一旦拐头向上，防止部分超跌反弹和强势品种补跌的风险。当前操作策略上应继续采取稳健的操作策略，总仓位控制在六成左右，仓位较重的投资者应趁反弹根据决策信号和主力资金流向做好持仓个股的优化调整，仓位控制合理的投资者可适当参与结构性机会，但不宜加大仓位操作，等待政策消息明朗之后再顺势操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中33个板块资金净流入，37个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所下降。其中通信设备、计算机应用、证券保险、传媒服务、光学光电子、生物制药、黄金等板块资金流入居前；白酒、电子半导体、网络与通信、火电、航空军工、主营房地产、公共事业等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在“限酒令”影响的白酒板块，行业景气度不高的地产产业链，以及近期活跃的半导体、军工等部分科技成长类板块；资金流入居前的板块主要集中在通信设备相关板块，金融、金融科技板块，以及IP经济相关的传媒服务等板块上，可以看出和经济走势关注度较高的传统消费和地产板块走势较为疲弱，科技成长类板块有所分化，资金的风险偏好总体不高，创新药、IP经济、新消费等题材概念局部活跃。市场资金主要活跃在红利价值、科技制造、新消费等方向，并以“哑铃策略”为主。同时，高股息、科技成长之间快速轮动，相关方向内部也是高低切换轮动走强，短线操作有一定的难度，要警惕板块充分轮动之后由于拥挤度较高出现强势股补跌的可能。基于市场处于关键技术压力位、下周多个重要会议召开、叠加上半年即将进入收官阶段，上市公司半年报业绩预告即将披露，行情震荡阶段资金中期防御性配置会增加，部分行业景气度不高或业绩低于预期的高估值品种可能会有回落的风险，短线热点仍以政策驱动方向为主。选股上仍以稳健策略为主，不宜大幅度激进追涨，并加大中报业绩维度的选股力度，短线能力较强者可适当把握结构性机会。中线底仓配置可继续从基本面和资金维度着手，关注业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股；资金层面，对于近期震荡期间主力资金潜伏吸筹力度大的板块中，资金流入力度大尚未大涨的个股要加大选股调仓。短线仓位可关注低位或调整充分、资金回补、有政策预期的品种。对于近期涨幅较大、筹码明显松动、主力资金有阶段兑现利润的个股根据决策信号做好止盈和调仓。如图1：

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