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【市场信息】

【李强出席雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式 并宣布工程开工】据媒体报道，雅鲁藏布江下游水电工程开工仪式7月19日上午在西藏自治区林芝市举行。中共中央政治局常委、国务院总理李强出席开工仪式，并宣布工程正式开工。当日9时许，开工仪式在林芝市米林水电站坝址举行。国家发展改革委、项目业主中国雅江集团、项目参研参试参建单位代表中国电建、西藏自治区主要负责同志先后发言。李强宣布雅鲁藏布江下游水电工程开工，工程建设正式拉开帷幕。吴政隆主持开工仪式。中央和国家机关有关部门、有关中央企业负责同志，雅鲁藏布江下游水电工程建设专家咨询委员会委员，项目参研参试参建单位、当地群众代表等参加开工仪式。雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元。工程电力以外送消纳为主，兼顾西藏本地自用需求。来源：财联社

【国家出口管制工作协调机制办公室组织召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会】国家出口管制工作协调机制办公室组织召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会，会议要求，各有关部门要持续深入开展专项行动，进一步加大执法力度；研究建立两用物项出口管制联合执法协调中心；依法从严从快查办重大违法犯罪案件，及时公布一批典型执法司法案例；坚决防止绕道出口，将规避国家出口管制措施的境外最终用户列入出口管制管控名单等。来源：财联社

【华金策略：短期维持震荡偏强趋势 均衡配置科技成长和低估值蓝筹】当前与2014年下半年行情可能更相似，短期维持震荡偏强趋势，结构性慢牛延续。（1）经济和盈利维持弱修复趋势。一是经济上，继续维持弱修复趋势：出口后续仍面临外需回落的压力，消费、基建和制造业投资增速可能维持较高水平，房地产投资仍可能偏弱。二是企业盈利上，已披露的可比口径下全A中报盈利增速较一季报增速继续回升，显示企业盈利继续处于回升周期中。（2）流动性短期继续维持宽松。一是宏观流动性上，海外对国内流动性宽松的掣肘依然较小，央行短期可能加大资金投放力度。二是股市资金上，外资、融资和新发基金等资金可能进一步流入A股。（3）短期政策积极，外部风险有限，估值和情绪中性稍偏高。（4）短期风格可能继续偏均衡：首先，今年4月以来大小盘风格偏均衡，价值略好于成长，与2014年较为类似；其次，后续大小盘风格仍可能偏均衡，成长可能相对价值占优。来源：财联社

【华西策略：新一轮上涨行情在路上 续推三条主线】上周沪指站稳3500点后，市场多头思维进一步巩固：中美贸易方面，近期中美科技贸易领域延续缓和，市场对中美谈判预期向好；资金层面，随着赚钱效应的提升，股票市场增量资金入市的正反馈效应逐渐显现，我们观察到本轮行情中私募资金和融资资金的持续入市。展望后市，我们认为A股新一轮行情已经拉开序幕，建议关注高景气成长领域、涨价资源品领域，此外稳定红利类资产仍将是中长期资金配置的重要方向。行业配置上，续推三条主线：1）高景气的新技术、新成长方向：如AI算力、军工、海洋经济、固态电池等；2）受益于涨价相关资源品方向，如小金属、工业金属；3）低利率环境下，稳定红利类资产仍将是中长期资金配置的重要方向。来源：财联社

【国金策略：中报预告行情将进入尾声 市场将寻找新的方向】中报预告行情将进入尾声，市场将转向寻找新的场景。海外的阶段“滞胀”与国内经济的短期扰动可能成为短期市场的波动来源，但国内ROE回升的路径正在逐步清晰：反内卷、海外制造业＞服务业、债务不再收缩依然是重要驱动因素，A股相较于其他市场将更具优势和性价比。哑铃策略的一枝独秀或许将在未来半年彻底逆转。我们推荐：第一，同时受益于海外实物资产需求上升、国内“反内卷”政策推进的上游资源品（铜、铝，油）中间品（钢铁）及资本品（工程机械、重卡、叉车）；第二，未来股权将优于债权，保险的长期资产端将受益于资本回报的见底，建议关注非银金融；第三，消费上，量比价格重要：酒店餐饮、旅游休闲、品牌服饰、专营连锁、新消费的个股机会仍值得挖掘。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    上周沪深主要股指呈现稳步上行、强势上涨的走势，成交量较前两周基本持平。活跃市值稳步上涨，资金保持一定的进场积极性和活跃度。

    从上证指数走势来看：上周多空双方对3500点争夺相对激烈，股指虽然有所震荡，但多方对3500点防守较为积极。目前股指沿着5日成本均线震荡上行，总体走势较为强劲。从板块结构上看，银行板块一度剧烈震荡对大盘的走势形成承压，连续调整之后在13日成本均线位置主力资金有小幅回流，虽然短期难以修复近期高点，但对市场的承压总体会减少。目前政策对银行板块较为友好，加上高股息的属性，银行板块对市场走势起到稳定的作用。在银行板块震荡期间，人工智能、机器人、贵重金属等板块持续活跃，一线蓝筹、科技成长，以及周期类板块形成了一定的轮动效应，尤其是沪深两市融资余额近期明显抬升，短线资金维持较高的做多情绪。政策层面上，总投资1.2万亿的雅鲁藏布江下游水电工程宣布开工；工信部推动人形机器人、元宇宙、脑接口等产业创新发展；宇树科技开启上市辅导等等，总体上政策对基建、消费、以及科技创新等政策部署，对市场信心的强化和热点机会的延续形成较好的正面影响。总投资1.2万亿的雅鲁藏布江下游水电工程开工消息，经过周末的传播和发酵，对央企基建、民爆、水泥建材、电力设备等方向形成利好，今日早盘相关板块会有结构性机会，加上地产政策的博弈预期和“反内卷”的政策落地，周期类板块机会活跃度会增加，有助于大盘的向上发力。不过，上周市场稳步上行的过程中，成交量总体萎缩，场外增量资金进场力度有待提升。由于人工智能、机器人等板块已经连续活跃，深成指、创业板、科创50指数均面临去年四季度以来的高点压力，基建等方向活跃的同时可能会对科技成长类板块的资金产生短线分流。基建、民爆等方向的机会活跃，可能是以部分央企和西藏自治区区域的结构性机会为主，难以对周期性板块形成整体的拉动。去年10月8日高点3550-3650点一带仍有一定的技术和心理压力，短期周期性板块轮动活跃之后，市场会聚焦7月底的中央政治局会议和中美关税豁免期到期后的会谈情况，应紧盯关键位置的主力资金流向，防止指数冲高后震荡整固和个股分化的风险，短线仓位应以5日成本均线得失做好动态调整。从0Z指数走势来看：该指数连续上涨创新高，成交量总体是萎缩状态，说明市场短期增量资金进场积极性仍有犹豫，在存量资金轮动活跃背景下，保持一定的结构性赚钱效应。从波段结构牛指标组（大盘）来看：马股比例48.73%处于横盘震荡状态，牛股比例48.18%和马股比例相当也处于横盘震荡状态，熊股比例3%处于低位徘徊状态。目前牛股线和马股线此消彼长处于纠缠状态，牛股数量没有明显抬升，市场机会仍是以高低切换和快速轮动为主。当前操作上采取稳健的操作策略，总仓位控制在6成左右，短线操作不宜激进追涨连续大涨的品种，重点关注震荡蓄势刚刚突破或调整期间主力资金积极进场、有政策消息加持的方向部分，连续活跃品种出现筹码松动和资金流出应根据决策信号做好止盈操作。

    从上周多空资金流向来看：70个板块中57个板块资金净流入，13个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中计算机应用、汽车零部件、元件、西药、光学光电子、通信设备、通用机械、电气电源设备等板块资金流入居前；证券保险、主营房地产、银行、火电、玻璃及建材、船舶制造、传媒服务、煤炭炼焦等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前期活跃的券商、银行等大金融板块，行业景气度低于预期的地产产业链，以及部分一度强势的题材概念和高股息板块上；资金流入居前的板块主要集中在人工智能、机器人产业链相关的科技成长板块，以及新能源、军工等新兴行业上。总体上可以看出近一周科技成长类风格占优，主要原因一方面银行等高股息板块涨幅过大后出现震荡，资金高低切换至科技成长板块上；另一方面人工智能、机器人方向中部分细分行业龙头股中报业绩较好带动板块的走强。银行等高股息板块连续调整之后，短期有望构筑底部和企稳，加上业绩稳定和高股息的特点，中线资金仍有低吸配置的意愿。同时，人工智能、机器人等方向已经连续活跃，部分板块指数即将面临前期高点的压力，加上上市公司业绩预披露告一段落，相关方向本周可能会产生分化和震荡，市场机会会继续呈现“红利蓝筹+政策题材概念”的特点。题材概念上可关注1.2万亿世界级水电工程开工带来的机会，尤其是高股息的央企基建龙头、西藏地域等方向短线机会可适当关注。对于反内卷、稀土资源、人工智能、机器人、创新药等强势方向，可在震荡中把握好低吸轮动的机会。本周深圳市场开始披露中报，意味着中报业绩披露即将进入高潮，对高估值个股有一定承压，也会加大资金调仓的力度和个股的分化。在大盘处于前高位置的震荡博弈阶段，选股策略上应继续采取稳健策略并做好长短结合，中线底仓配置上，重点关注业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股，尤其是中报数据中主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股积极逢低配置。短线仓位上对于政策消息驱动、资金进场积极的方向可适当参与。同时，对于板块指数调整至重要支撑位或出现黄金坑机会、主力回补积极的前期热点轮动活跃的机会可低吸关注。如图1：

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