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【市场信息】

【国家外汇局贾宁：调研显示全球30%的央行表示将增配人民币资产】国家外汇管理局国际收支司司长贾宁7月22日在国新办新闻发布会上表示，近年来国际金融市场波动加大，投资者普遍认为，更需要在全球开展更加多样化分散化的资产配置，人民币币值稳定，人民币资产在全球范围内具有比较独立的收益表现，已成为全球投资者风险分散风险的重要资产和增厚收益的重要配置标的。近期国际机构对全球75家央行的调研结果显示，30%的央行表示将增配人民币资产。今年以来，外资配置人民币资产总体保持稳定，外资投资人民币债券规模上升。目前外资持有境内人民币债券的总量超过了6000亿美元，处于历史较高水平。近期外资投资境内的股票总体向好，上半年外资净增持境内股票和基金101亿美元，扭转了过去两年总体净减持的态势，尤其是在5、6月份净增持规模增加至188亿美元，显示全球资本配置境内股市的意愿增强。我们判断未来外资配置人民币资产仍具有较稳定和可持续的增长空间。来源：财联社

【李强签署国务院令 公布《农村公路条例》 推动农村公路高质量发展】国务院总理李强日前签署国务院令，公布《农村公路条例》，自2025年9月15日起施行。《条例》旨在推动农村公路高质量发展，适应推进乡村全面振兴、加快农业农村现代化需要。《条例》共28条，主要规定了以下内容。一是明确发展导向。规定农村公路发展应当贯彻党和国家路线方针政策、决策部署，与统筹新型城镇化和乡村全面振兴的有关要求相适应，坚持政府主导、统筹规划、因地制宜，坚持建设、管理、养护、运营并重，逐步完善全域覆盖、普惠共享、安全适用、便捷高效的农村交通基础设施网络。二是压实责任主体。明确县级政府对本行政区域内农村公路发展承担主体责任，国务院交通运输等有关部门、设区的市级以上地方政府及其有关部门加强指导监督。三是提升路网质量。明确农村公路建设以提升路网质量为重点，与国道、省道建设衔接协调，促进城乡交通运输一体化；新建农村公路应符合公路技术等级要求，现有不符合最低技术等级要求的应当进行升级改造。四是加强管理养护。明确村道建筑控制区划定和管理、超限运输治理、重型载货汽车通行、路域环境综合整治等要求；规定建立健全农村公路管理养护责任制，明确农村公路养护的组织实施主体，鼓励、引导专业公路养护作业单位参与农村公路养护。五是强化安全保障。要求开展农村公路日常巡查和安全隐患排查治理，加强农村公路应急保障和防灾抗灾能力建设，开展道路交通安全法律法规和爱路护路宣传教育。六是促进融合发展。规定地方各级政府采取措施，推进农村公路与沿线配套设施、产业园区、旅游景区等一体化建设，促进农村客运、货运物流、邮政快递融合发展，提升农村公路服务畅通城乡经济循环的能力。来源：财联社

【央行：房地产贷款增速回升】央行发布2025年二季度金融机构贷款投向统计报告，2025年二季度末，人民币房地产贷款余额53.33万亿元，同比增长0.4%，增速比上年末高0.6个百分点，上半年增加4166亿元。2025年二季度末，房地产开发贷款余额13.81万亿元，同比增长0.3%，上半年增加2926亿元。个人住房贷款余额37.74万亿元，同比下降0.1%，增速比上年末高1.2个百分点，上半年增加510亿元。来源：财联社

【中泰证券：看好房地产板块的中长期配置机会】中泰证券研报表示，现房销售将对房地产行业的发展和房企经营模式产生长远的影响，后续仍需关注地方的落实情况及具体的配套支持政策。继续看好房地产板块的中长期配置机会，建议关注布局一二线城市、基本面稳健、安全边际较高的房企；港股方面可关注具备估值优势与弹性的龙头公司。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指继续呈现高开震荡、强势上涨的走势，成交量继续放大。活跃市值同步强势大涨，资金整体保持较高的进场积极性。

    从上证指数走势来看：股指强势上行创新高，成交量持续放大，市场继续呈现“量增价升”的强势格局。雅鲁藏布江下游水电工程相关的水泥、基础设施、钢铁冶炼等周期类板块盘中一度出现分化走势，对指数有一定的承压，但资金对于相关板块的认同度和炒作力度较为积极，震荡中继续保持进场的动作，并且出现相关板块机会的扩散状态，进一步强化周期股的强势格局，对大盘的稳步上行起到较为积极的正面拉动。由于周期类板块整体低位刚刚启动，加上“反内卷”政策的加持，相关板块仍有活跃的空间。在成交量整体放大的背景下，场外资金进场力度有所增加，近期市场融资资金处于持续上行的状态，资金短线做多氛围较浓。股指短期有继续向3600点整数关口和去年10月8日高点修复的动能。要注意的是，随着指数逼近前期高点关键位置，盘中指数震荡幅度有所加大。去年10月8日高点仍存在一定的技术和心理压力，该区域的压力和2021年平台位置压力较近（3600-3700点）。在周期类板块连续活跃带领指数上冲的同时，也要警惕3600-3700点区间周期类板块分化带来指数震荡的可能。近期中央政治局会议即将召开，中美关税政策豁免期即将到期，股指临近关键位置，相关政策定调和关税政策会谈的进展对资金做多积极性有所扰动。从优化布林线指标来看，股指经过7月中旬短线震荡之后，再度运行在中上轨上方，属于强势运行状态。如果再度急涨拉升会突破上轨位置，短线会呈现技术性的超买状态，叠加10月8日高点的心理和技术压力，指数可能会再度出现震荡走势，密切关注优化布林线中上轨位置的得失，做好短线仓位的动态调整。从0Z指数走势来看：该指数继续强势上涨并创新高，成交量温和放大，但总体涨幅低于上证指数，沪深两市下跌个股家数稍多于上涨个股家数，说明市场强势上涨的背后个股仍有分化。盘面上，周期类板块的上涨对高股息、科技、消费等方向有一定的资金分流。从市场盈亏（CYS13）指标来看，目前该指标数值达到3.2左右，最近大半年指数市场盈亏（CYS13）数值达到4-5区间，可能会迎来短线获利盘抛压引发大盘震荡的走势。从波段结构牛指标组（大盘）来看：牛股比例略有下降，马股和熊股比例小幅增加，说明指数强势上涨背后表现出一定分化状态，并且部分前期强势股有补跌的走势。当前操作策略采取稳健的操作策略，总仓位控制在6-7成，短线操作不宜激进追涨连续大涨的品种，重点关注震荡蓄势或调整期间主力资金积极进场、有政策消息加持的方向，连续活跃品种出现筹码松动和资金流出应根据决策信号做好止盈操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中43个板块资金净流入，27个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所下降。其中煤炭炼焦、专用设备、白酒、电气电源设备、普通有色、基础建设、金属非金属新材料、输变电设备等板块资金流入居前；银行、计算机应用、传媒服务、元件、证券保险、汽车零部件、通信设备、计算机设备等板块资金流出居前。资金流出居前的板块继续集中在前期强势的高股息银行板块，人工智能、元件、机器人等制造业成长板块上；资金流入居前的板块继续集中在周期类板块，尤其是和雅鲁藏布江下游水电工程相关的水泥、工程机械、民爆等方向资金操作积极。总体上红利价值蓝筹、科技成长和周期类板块形成较为明显的大轮动状态，同时银行、科技制造等板块的回落并没有引发资金的退潮，资金总体承接能力较强。在市场成交量持续放大的背景下，市场机会有望形成阶段的轮动接力局面。近期周期类板块由于雅鲁藏布江下游水电工程和“反内卷”消息的加持较为活跃，部分低位和震荡蓄势品种仍有补涨的机会，但是也要注意连续冲高后的个股分化风险，不宜激进追涨连续大涨的品种。后续随着周期类板块的分化，不排除部分资金会回补和转战前期活跃、近期处于震荡的方向上，如人工智能、机器人、大金融、高股息等。大盘处于前期高点冲关位置，一旦出现震荡，部分低估绩优核心资产品种机会会增加。近期选股上，短线一方面积极把握政策消息驱动的热点机会，另一方面关注其他热点再度轮动的低吸机会。中期选股上，重点关注业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股积极逢低配置。如图1：

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