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【市场信息】

【十四届全国人大三次会议举行闭幕会 习近平等党和国家领导人出席】3月11日下午3时，十四届全国人大三次会议在北京人民大会堂举行闭幕会。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平等党和国家领导人出席闭幕会。来源：财联社

【证监会：全力巩固市场回稳向好势头】中国证监会党委召开扩大会议，会议指出，要全力巩固市场回稳向好势头，强化上市公司增强回报投资者的意识和能力；增强制度包容性、适应性，支持优质未盈利科技企业发行上市；全面启动实施新一轮资本市场改革，推动各项改革举措平稳落地。来源：财联社

【A股市场回购春潮涌动 多家上市公司更新“进度条”】A股市场一批上市公司3月10日发布有关回购股份的公告。上市公司在同一天密集发布回购进展并非偶然，而是今年A股市场回购潮涌的一个缩影。数据显示，截至3月10日，2025年以来，A股共有614家上市公司实施股份回购，总金额达265.78亿元。其中，回购金额超过1亿元的公司有54家，有1家公司回购金额超过10亿元。值得注意的是，回购增持贷也在密集落地。截至目前，已有388家A股上市公司发布了获得回购增持贷的相关公告，贷款金额上限合计为784.57亿元。今年以来，有152家公司取得专项贷款，合计金额上限为285.43亿元。来源：财联社

【税收数据显示：近5个月我国经济回升向好态势不断显现】国家税务总局最新发布的增值税发票数据显示，2024年10月至2025年2月，全国企业销售收入较2024年三季度提高1.1个百分点。发票数据反映经济运行呈现以下五方面亮点：一是制造业稳定增长，装备制造支撑作用较强。二是新兴产业增势良好，新质生产力加快发展。三是设备更新稳步推进，消费品以旧换新持续向好。四是生态环保服务增长较快，清洁能源产业发展迅速。五是省际贸易持续畅通，统一大市场建设有序推进。来源：财联社

【高盛：全球长期配置型资金加仓中国 市场上行空间依然可期】在3月9日发布的最新研报中，高盛表示，中国股市迎来历史最佳开年表现，若政策落实和盈利改善逐步兑现，市场上行空间依然可期。高盛指出，DeepSeek-R1的问世，加之近期推出的其他中国人工智能模型与应用（这些成果被视为兼具全球竞争力与成本优势），重塑了中国科技行业的市场叙事，也提升了投资者对人工智能发展及其经济价值的乐观预期。具体到配置方面，高盛建议投资者重点配置以下方向：AI产业链中后期受益者（如数据基础设施、行业应用场景）；股东回报策略标的（具备高股息率、股份回购能力的优质企业）；精选民营上市公司（估值处于历史低位的龙头企业）。来源：财联社

【东吴证券首经芦哲：大规模AI基建带来的投资增长可拉动GDP约0.4%】在3月11日东吴证券举办的春季策略会上，东吴证券首席经济学家、研究所联席所长芦哲表示，今年两会政府工作报告首次将CPI目标从3%调整至2%，背后是方向的转变，从前是防范物价涨幅超过3%，现在是致力于将物价提高到2%。从经济逻辑来看，驱动价格回升需要总供给和总需求相向而行。四个方面的改善正在发生，一是提振居民需求得益于房地产的止跌回稳，财富效应带来的居民资产负债表修复；二是企业需求未来几年依靠AI基建投资，大规模AI基建带来的投资增长可拉动GDP约0.4%；三是财政支出加力提效，今年增量财政资金达到2.9万亿，广义赤字率达到历史最高水平；四是供给侧要化解产能结构性矛盾，两会期间频繁对此做出部署。从宏观价格回升再回到资本市场，中国资产重估大行情下，估值体系也在重塑。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现低开高走、小幅上涨的走势，成交量总体萎缩。活跃市值冲高震荡、小幅下跌，资金仍有一定的观望情绪。

    从上证指数来看：受隔夜美国股市大跌的影响，昨日早盘股指明显低开，随后逐步回升，最终红盘报收，多空资金净流入111.61亿元，可以看出震荡中资金有一定的低吸动作，A股市场表现出很强的韧性。技术上，指数再度收复5日、13日成本均线，中短期均线处于多头排列状态，走势仍属强势。与此同时，香港恒生指数和香港恒生科技股指数同步回升，对比中美股市走势，进一步彰显中国资产重组逻辑下的牛市成色。在大盘关键位置走势独立于外围市场，有助于市场的稳定和资金的活跃。不过，市场成交量总体处于萎缩状态，增量资金进场积极性尚且不高。主要原因是两会结束之后，市场进入政策等待期，后续走势需要政策的进一步出台和指引。短期看，3300点一带有较强的技术和心理支撑，前期高点3400点上方有一定的心理和技术压力，市场继续围绕关键位置区间震荡的可能性较大。基于两会政策积极的定调，以及消费等领域政策即将出台的预期下，市场走势有望维持稳定和呈现结构性牛市格局。中期看，市场的压力主要在去年10-12月份的高点，经过半年时间的消化该区域的压力目前主要存在心理层面，随着政策的落地和政策效果的逐步显现，股指有望逐步消化和修复。从0Z指数走势来看：该指数在中短期成本均线上方稳健运行，沪深两市上涨个股家数稍多于下跌个股家数，中小盘个股仍有一定的结构性机会。由于股指临近前期高点技术压力，市场进入政策等待期，叠加成交量的总体萎缩，板块和个股仍以分化和轮动为主，仍要注意关键位置指数震荡幅度加大的可能。短期结构牛（大盘）指标显示：当前熊股数量低位徘徊，马股数量高位震荡比例在65%左右，牛股数量提升不明显，部分横盘或反弹个股有分化震荡的风险。操作上可采取稳健的策略，短线仓位紧盯个股关键技术位置的资金流向和决策信号做好仓位调整，并紧盯政策和资金流向逢低把握结构性机会。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块53个板块资金净流入，17个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中航空军工、网络与通信、白酒、贵重金属、光学光电子、钢铁冶炼、通用机械、饲料养殖、传媒服务等板块资金流入居前；电子半导体、通信设备、证券保险、计算机设备、包装印刷、输变电设备、基础建设、机场港口等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在部分科技成长类板块、弹性较低的防御性板块，以及和市场活跃度较高的券商板块上；资金流入居前的板块主要集中在军工、前期有所调整的部分人工智能、传媒、机器人，以及白酒、猪肉相关的消费类板块上。总体看，市场整体热点相对散乱，稳经济政策和科技成长类相关板块均有一定的表现，但是由于市场成交量总体萎缩，难以形成普涨的走势。市场机会可能会在政策预期下的消费、周期类板块和科技成长类板块之间轮动，并且以高低切换为主。接下来进入年报业绩披露密集期，业绩维度选股权重会增加，也会进一步增加个股的分化。近期选股上应做好分仓配置，继续坚持“避高就低”的原则，中线可积极优选年报业绩预增、高成长的科技制造方向，尤其相关个股震荡期间主力控盘度增加，以及有牛机构、牛散增仓的个股要重点配置。对于受益于政策的周期类、消费类板块可在震荡中适当关注和逢低配置。如图1：

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