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【市场信息】

【中共中央、国务院重磅发文！实施自由贸易试验区提升战略】中共中央、国务院印发《关于实施自由贸易试验区提升战略的意见》。《意见》强调，经过5年左右的首创性、集成式探索，实现自由贸易试验区制度型开放水平、系统性改革成效、开放型经济质量全面提升。《意见》提出，要增强对外贸易综合竞争力，推动货物贸易优化升级。《意见》还提出，支持有条件的自由贸易试验区深化智能网联汽车道路测试、示范应用，开展民用无人驾驶航空试验基地（试验区）建设。来源：财联社

【“借基”持有中国资产 全球资金再布局大幕开启】在美国“对等关税”政策影响下，海外机构拉开全球资产再配置序幕，中国资产成为重要选项。记者近日采访多家头部私募获悉，外资机构提高了与中国私募机构的沟通频率，但并未出现净赎回情况，外资选择坚定持有或小幅加仓中国资产。在业内人士看来，伴随美债市场震荡加剧，全球市场不确定性增强，外资机构正在寻找替代的投资标的，中国市场有望成为全球资金再布局的“主要阵地”之一。从资金关注的投资机会来看，科技板块吸引全球投资者目光，多只科技股受到外资和私募的组团调研。来源：财联社

【机构：美国政策或致全球“去美元化”加剧 投资者转向欧洲和亚洲资产】分析人士认为，美元指数前期走低主要受美国经济增速下调和经济衰退可能性增加驱动，近日该指数大幅下跌则是进一步受到投资者对美元信心动摇和资金从美国流出的影响。有媒体刊文称，美国贸易政策反复变动，世界开始质疑美元作为世界储备货币的作用。德意志银行日前警告，美国政府的政策决定可能导致全球“去美元化”加剧，市场参与者在重新评估美元作为世界储备货币的吸引力。道明证券表示，随着美国相对世界其他地区的增长优势消失，越来越多投资者正转向欧洲和亚洲一些市场的资产。来源：财联社

【瑞银：海外投资者希望更好参与中国市场】瑞银全球金融市场部中国主管房东明表示，根据近期与海外投资者的频繁交流，鉴于流动性等需求，一些海外投资者（无论是量化基金还是做市商）希望能更好地参与中国市场。中国监管机构也正在积极地回应全球投资者的关切点，并为他们提供切实帮助。“我给客户的建议是，尽管市场存在波动，始终要保持投资，保持多元化投资。”他指出，从多元化角度来看，中国股票估值低于其他新兴市场10%以上。一些自主可控的行业如必需消费品等，反而可能受益于目前的变化。中国在许多方面仍能在全球范围内为客户带来超额回报机遇。来源：财联社

【年报季调研忙 机构探寻A股公司新增长点】机构投资者趁着年报披露窗口期打开，纷纷走进上市公司展开调研，电子、机械设备、医药生物三大行业成为机构调研的“热土”。其中，不少公司同时开放线上线下的调研模式，在同一时间吸引上百家机构的目光。受益于市场需求拉动，芯片、商业航空、智能穿戴等细分赛道有望加快产品及项目交付。面对美国“对等关税”挑战，汽车、光伏、电子等多个行业公司纷纷亮出海外成绩单，表现出坚定的出海决心。同时，一批外资机构热衷于调研机器人、AI产业链公司，密切关注产业替代、政策机遇等新动态。来源：财联社

【国泰海通证券：战略性看多】展望后市，建议投资者尽快转变对股市主要矛盾的认识，提高中国配置。首先，经过三年出清和调整，投资人对经济形势的估计是充分的，已有共识对估值收缩的影响是递减的。其次，海外扰动变化显示美国面临滞胀、美元信用的约束，后续或仍有反复，但不确定性最大的时候或已过去，股市触底并不取决于不确定性减小，在于不确定性不再变大。最后，中国股市估值的主要矛盾正在发生转变，要看到中国的确定性，贴现率下降是2025年中国股市上升的关键动力。更加积极有为且后备充足工具箱的经济政策，以“投资者为本”的资本市场制度改革，以及李强总理关于“持续稳定股市楼市”的表态，中国股市风险溢价有望系统性下移，而无风险利率下降将成为增量入市的关键一环。随着投资者关于内外部的疑虑消减，中国股市也有望走出升势，战略性看多。配置方面，新兴科技是主线，金融周期是黑马，可关注3条主线：一是金融与高分红，无风险利率下降与增量入市，推荐券商/保险/银行；同时，可关注具备股息与稳健经营优势的央企高分红股，推荐运营商/高速公路/公共事业。二是新兴科技成长，推荐港股互联网/传媒游戏/信创/半导体/算力/医药。三是顺周期的回归，推荐地产/有色/化工/建材/零食/化妆品。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现低开高走、强势反弹的走势，成交量略有放大。活跃市值冲高回落、涨幅较小，资金进场积极性有待提升。

    从上证指数走势来看：股指继续碎步上涨收出“十连阳”的走势，成交量略有放大，多空资金净流入214.92亿元，显示短期增量资金有所进场。短期市场相对强势走势的原因主要有以下两点：第一点，3200点一带国家队护盘较为积极，加上国常会继续稳定股市的定调，加大了市场的稳定预期；第二点，中美贸易战经过激烈博弈之后，短期对市场的影响边际在减弱，尤其是美国国内的居民游行示威、美联储降息政策按兵不动，市场对美国贸易政策进一步收紧的预期减弱，对贸易战的缓和预期有所增加。目前股指已经连续修复5日、13日和无穷成本均线，短期趋势逐步好转，并在逐步收复和回补4月7日跳空缺口（3319.61-3298.64点）。由于上方缺口位置是前期平台位置，也是筹码密集峰的位置，有一定的技术和心理压力，虽然短期成交量有所放大，但仍属于阶段性低量状态，尚不足具备对关键位置形成突破的动能。板块结构上来看，高股息权重股、上周活跃的政策预期下的顺周期板块走弱，人工智能、机器人等科技成长类板块较为活跃，可以看出在总体量能萎缩大背景下，仍以存量博弈和轮动为主。相关板块能否从超跌反弹转向波段反转，能否从快速轮动到持续上涨的主线机会还需观察；同时大盘短期能否回补上方缺口和进一步向上修复，还需中美关税政策的进一步明朗和缓和，近期指数可能会在中、短期成本均线一带震荡，等待政策消息的进一步确认和强化。从0Z指数走势来看：该指数连续调整之后强劲反弹，涨幅明显强于上证指数，沪深两市上涨个股家数和下跌个股家数比接近5:1，多空资金净流入566.49亿元，可以看出上周整体较弱的中小盘品种迎来资金的回补。从短期结构牛（大盘）指标来看：牛股比例13%左右低位徘徊，熊股比例53%处于连续下降状态，马股比例33%处于逐步抬升的状态，可以看出部分反弹不充分或近期反弹后处于震荡调整阶段的个股资金有回补动作。由于牛股数量处于相对低位抬升不明显，大部分个股尚未从超跌反弹走势转向上升波段的反转走势。同时，指数再度反弹之后即将临近无穷成本均线和筹码密集峰，此时仍要注意关键位置主力资金流向，防止再度震荡带来个股分化的风险。当前操作上不宜大仓位激进追涨进场，仓位较重的投资者应借短期的反弹和修复走势做好短线仓位的调整和优化，仓位控制较好的投资者应在行情震荡中等待低吸机会。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块62个板块资金净流入，仅8个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中计算机应用、传媒服务、汽车零部件、黄金、通用机械、计算机设备、专用设备、电气电源设备等板块资金流入居前；银行、白酒、主营房地产、机场港口、煤炭炼焦、高速公路、混业房地产、渔业等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前期活跃的高股息板块，国内稳经济政策预期较强、上周有所活跃的地产板块，以及受益于贸易战的物流等方向；资金流入居前的板块主要集中在人工智能、机器人、新能源相关的新兴行业板块，以及金价强势的黄金板块上。在高层维稳股市定调和国家队积极护盘的背景下，存量资金在政策受益方向，以及各市场之间进行高低切换，保持一定的赚钱效应。但是，总体轮动节奏较快，有一定的操作难度。同时，市场的机会方向主要还是集中在国内政策受益的消费方向、国产替代受益板块之间轮动。对于相关板块的方向，选股和操作上一方面优选低位或调整充分、主力资金进场积极的品种；另一方面对于部分个股处于筹码密集峰或中期压力位置震荡、主力资金仍然是明显流入的个股可加大挖掘。最后，市场进入上市公司年报、一季报密集披露阶段，部分绩差股、高估值和有退市风险的个股风险会逐步暴露，应提前做好排雷。基于市场底部仍有确认和整固的需求，波段选股上可关注低位主力潜伏进场、尚未大幅拉升的个股可积极关注；中线仓位上应增加业绩选股权重，积极关注年报和一季报业绩较好的绩优错杀品种，尤其是主力控盘度增加，有牛机构、牛散增仓的个股要重点配置。如图1：

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