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【市场信息】

【外交部回应中美经贸磋商：双方同意进一步确定具体细节】外交部发言人郭嘉昆主持10月27日例行记者会。会上有美媒记者提问称：中美两国在两国领导人预期会晤前达成了经贸协议框架，你能否介绍更多情况，尤其是在中方购买美国大豆方面？郭嘉昆对此表示，关于中美经贸磋商，中方已经发布了消息。此次经贸磋商中，双方以两国元首重要共识为引领，围绕共同关心的重要经贸问题，进行了坦诚、深入、富有建设性的交流磋商，就解决各自关切的安排，达成基本共识。双方同意进一步确定具体细节，并履行各自国内批准程序。具体的问题建议向中方的主管部门进行询问来源：财联社

【吴清：发挥中长期资金作用 完善“长钱长投”市场生态】证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上表示，着力发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，扎实推进公募基金改革，推动企业年金、保险资金等全面落实长周期考核，丰富适配长期投资的产品和风险管理工具，努力完善“长钱长投”市场生态。来源：财联社

【吴清：A股、港股等中国资产配置价值更加显现】证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上表示，在风险再定价、资产再平衡过程中，稳健性和均衡性日益成为资产配置的优先选项。在此过程中，A股、港股等中国资产持续重估，配置价值更加显现。来源：财联社

【华西证券：重回“慢牛”趋势 全球科技AI行情共振】近期中美经贸磋商进展、俄乌停火、二十届四中全会等多重利好因素下，全球资金风险偏好回暖，中国股市领涨。上证指数上周五突破3950点，创下本轮牛市以来新高，A、H科技成长风格显著走强。港股恒生科技指数周涨5.2%，A股创业板指、科创50指数本周分别大涨8.0%、7.3%。资金面，A股日成交额连续缩量后，上周五再度放量至2万亿元附近，显示四中全会的政策信号对市场情绪有明显提振。大宗商品方面，贵金属价格高位显著回落，受美欧对俄制裁影响，国际油价反弹。四中全会夯实了投资者中长期政策预期，叠加APEC峰会中美互动预期和美联储降息等，短期风险偏好有望得到提振，A股“慢牛”行情仍将延续。结构上，“大科技”仍是中长期主线。本周A股上市公司和美股科技巨头财报将密集落地，在全球AI军备竞赛加速的背景下，科技巨头AI资本开支指引将成为焦点，全球科技AI行情迎来共振窗口期。来源：财联社

【兴业证券：以我为主 围绕“十五五”战略性布局】随着中美进行贸易谈判、美联储降息预期强化，海外扰动最大的时刻或已逐步过去；更重要的是“十五五”公报积极定调提振信心、凝聚共识、夯实本轮行情向好的中长期叙事，后续仍应以我为主、围绕“十五五”战略性布局。结构上，前期避险交易带来的“再平衡”带动结构上的性价比问题逐步消化后，景气优势、产业趋势与政策支持叠加，以积极挖掘科技成长产业机会为主，重视AI、军工、创新药。当前AI产业链中，重点关注全球景气共振的海外算力产业链（光模块、PCB等）、自主可控受益的国产算力链（GPU、半导体设备材料为代表的国产芯片产业链以及存储芯片产业链），以及具备创新落地潜力、行情内部扩散受益的中下游应用（港股互联网、游戏，消费电子、机器人等）。来源：财联社

【华金证券：慢牛走势和科技主线不变】导致A股近期出现调整的一些因素可能逐步消减。市场指标角度，情绪指标未调整充分，但行业轮动基本完成。基本面角度，风险偏好可能上升，流动性维持宽松，短期调整可能结束，继续慢牛走势。行业配置：短期继续逢低配置科技成长和部分周期、核心资产等行业。短期建议逢低配置：一是政策和产业趋势向上的通信（算力）、电子（半导体、消费电子）、传媒（游戏、AI应用）、机械设备（机器人）、计算机（AI应用、自动驾驶）、有色金属、化工等行业；二是受益于“十五五”规划和三季报业绩改善的电新、医药、消费（食品、商贸零售等）、军工（商业航天）等行业。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指整体呈现高开高走、强势上涨的走势，成交量有所放大。活跃市值冲高震荡同步上涨，资金进场动作有所提升。

    消息面，证监会主席吴清10月27日在2025金融街论坛年会上重磅发声：《合格境外投资者制度优化工作方案》27日正式推出；发挥中长期资金作用，完善“长钱长投”市场生态；A股、港股等中国资产持续重估，配置价值更加显现等等。相关讲话对夯实长牛、慢牛行情基础和市场稳定有较为积极的作用。从上证指数走势来看：股指继续延续上周五稳健上行的走势，跳空高开强势上涨，盘中距离4000点整数关口仅一步之遥，成交量明显放大，多空资金净流入375.93亿元，资金保持较高的进场积极性。主要原因是前期影响市场走势的各项事件逐步落地和明朗，如三季度经济数据、中美新一轮经贸会谈，以及“十五五”规划路线图等等，积极政策预期下资金做多积极性明显提升，市场呈现较为强势的进攻态势。后续“十五五”规划建议，以及定量政策逐步落地，加上美联储继续降息的预期下，市场中短期做多信心仍会保持，市场中期向上的政策逻辑依然不变。由于短期市场仍有做多积极性，今日盘中股指有冲击4000点并保持惯性上冲的走势。但是短线技术走势上要注意三点：第一点，股指近两个交易日连续高开跳空上涨，市场强势运行的同时，也能反映做多情绪已经连续释放。第二点，股指已经上穿优化布林线上轨，短线呈现一定的技术超买状态。第三点，股指上攻4000点之后，重要技术压力位在6124点和5178点连线的下降趋势线位置，点位在4100-4200点一带，该位置是大趋势的技术压力和心理压力位，资金可能会表现出一定的犹豫态度。加上本周是上市公司三季报业绩的集中披露阶段，盘面上一些前期大涨的强势股和业绩不及预期的个股开始释放做空动能。短线股指冲高之后，应注意短线震荡的可能。从0Z指数走势来看：该指数连续小幅上涨，成交量逐步放大，市场有一定的增量资金进场。昨日多空资金净流入780.89亿元，对比上海市场资金流向，资金对中大盘股和中小盘品种操作相对均衡。活跃市值（0AMV）冲高震荡，并面临多空短期均线压力，资金能否持续进场仍需观察。0Z指数处于前期高点和筹码密集峰位置，如果资金不能持续进场，短线指数仍有震荡的可能。从短期结构牛（大盘）指标来看，马股比例明显回升至70%左右；牛股比例17%稳步抬升；熊股比例快速下探，说明低位或调整充分的个股仍是市场机会的重点，部分横盘个股有向牛股转化的趋向，但趋势不明显，普涨过后个股仍有分化的可能。操作上应采取稳中有进的策略应对，总仓位控制在7成左右，底仓持股为主，浮动仓位可在行情震荡阶段根据政策和资金流向低吸抓好结构性机会。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中60个板块资金净流入，10个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中元件、通信设备、光学光电子、电子半导体、金属非金属新材料、证券保险、专用设备、贵重金属等板块资金流入居前；专业工程及装饰、电气电源设备、饮料低度酒、公交、园区开发、化学纤维、混业房地产、渔业等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在行业景气度相对较弱的地产产业链，部分消费，以及新能源电池等板块上；资金流入居前的板块主要集中在人工智能、半导体芯片、算力硬件等科技成长板块，以及前期强势调整的贵重金属板块上。总体上，产业政策确定性较高的科技制造方向仍是资金操作的重点，并且对市场做多人气有一定的带动。不过要注意的是科技成长板块前期超跌之后，已经反弹多日，整体涨幅较大，技术上很多个股面临前期高点的压力，在业绩上面临三季报的考验，在上证指数冲击4000点、6124和5178点连线下降趋势线的走势中，不排除部分资金会表现出犹豫或兑现利润的可能，从而会加大个股的分化和波动的风险。国际金价继续下跌，对黄金、白银等贵金属有一定的承压。科技板块连续走强之后一旦出现震荡，部分低位的消费、周期板块或有短线轮动机会。当前选股上应采取稳健策略，并坚持“避高就低”原则，中期机会应继续聚焦三季报和机构持仓动向，关注三季度业绩高增长、低估值的高股息和成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股。短线方向上，关注业绩已经公布、科技成长板块中调整充分、资金流入积极的品种，以及技术上形成突破的强势、有政策消息加持的品种，如核聚变、航天航空、高端制造、业绩预增等。如图1：

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