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【市场信息】

【《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书】国务院新闻办公室8日发布的《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书显示，中国能源绿色低碳转型取得显著成效。白皮书指出，中国立足基本国情和发展阶段，在保障能源安全的前提下，大力实施可再生能源替代，推进新型能源体系和新型电力系统建设，为实现“双碳”目标提供有力支撑。非化石能源实现跃升发展。白皮书说，中国坚持先立后破，把大力发展非化石能源放在突出位置，实现了全球规模最大、速度最快的新能源发展，推进非化石能源消费比重由2020年的16.0%增至2024年的19.8%，年均提高近1个百分点。推动风电、光伏发电跨越式发展。截至2025年8月底，风电、光伏发电装机规模突破16.9亿千瓦，达到2020年的3倍以上，贡献了2020年以来约80%的新增电力装机，风光发电量占比以年均提高2.2个百分点的速度稳步攀上新台阶。同时，中国坚持科学统筹水电开发和生态保护，以水风光一体化为重点推进水电开发建设，积极安全有序发展核电，加快发展绿色氢能、生物质能、地热能、海洋能。化石能源清洁高效利用加快推进。白皮书指出，中国持续提升化石能源清洁高效利用水平，合理控制化石能源消费，化石能源消费比重由2020年的84.0%降至2024年的80.2%。中国大力推进煤炭清洁高效利用和减量替代，持续推进油气开发利用绿色转型。电力系统综合调节能力持续提升。白皮书说，随着新能源大规模发展，中国大力提升电力系统安全运行和抵御风险能力，加快建设清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能的新型电力系统，推动源网荷储（电源、电网、负荷、储能）一体化发展，实现了可再生能源大规模开发和利用。来源：财联社

【国家统计局：10月份CPI同比由降转涨 PPI环比由平转涨】10月份，扩内需等政策措施持续显效，叠加国庆、中秋长假带动，居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续第6个月扩大。受国内部分行业供需关系改善、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比由上月持平转为上涨0.1%，为年内首次上涨；同比下降2.1%，降幅比上月收窄0.2个百分点，连续第3个月收窄。来源：财联社

【多家上市公司本周接待百家以上的机构调研】随着财报季的结束，本周（11月2日至7日）机构调研热度维持在高位。截至11月7日18时，共有418家上市公司披露机构投资者调研记录，与上周持平。其中安集科技、天合光能、通宇通讯等上市公司接待百家以上的机构。从调研内容来看，三季度经营成果解读、四季度潜在机遇以及对“十五五”规划建议所带来的发展前景分析，是机构本周关注的焦点内容。从赚钱效应看，近五成机构调研公司实现正收益，其中涨幅居前的个股为隆达股份、中信金属、常宝股份、中富电路、双杰电气、英方软件等，涨幅均为30%左右。来源：财联社

【国金证券：从算力到电力，中国资产重定价】风险与机遇并存的市场结构形成，旧共识正在面临越来越的约束，而新共识同样正在浮出水面：短期围绕电力系统的重估行情仍将继续，而未来伴随着制造业动能修复和实体经济投资的扩张，中美引领的全球用电量大于GDP的共振，实物资产与中国优势制造的全面重估行情有望开启。扩散行情中，电力设备与化工板块中的部分细分行业机会值得关注：电工仪器仪表、钛白粉、有机硅、涂料油墨、改性塑料与膜材料。中期观点不变，推荐：第一，同时受益于国内反内卷带来的经营状况改善、海外降息后制造业活动修复与投资加速的实物资产：上游资源（铜、铝、锂、油、煤炭），实物资产的补库需求或将恢复，关注油运；第二，中国作为全球产业链的“卖铲人”，优势产业在海外的变现：资本品（工程机械、电力电网设备、重卡）、国防军工；第三，资本回流，国内价格企稳下的食品饮料，航空。来源：财联社

【中信建投：资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向】2026年A股牛市有望持续，预计指数依然震荡上行但涨幅放缓，投资者更加关注基本面改善和景气验证。我们认为应警惕科技板块结构性/阶段性回调风险，资源品很可能成为A股在科技主线后一条新的主线方向。中美全面博弈可能对A股投资产生重要影响，建议布局未来产业、紧抓关键资源与军工方向。行业重点关注：新能源、有色金属、基础化工、石油石化、非银、军工、机械设备、计算机等。主题重点关注：新材料、固态电池、商业航天、核电、两岸融合等。来源：财联社

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    消息面：中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平近日在广东考察时强调，广东是改革开放的排头兵、先行地、实验区，要深入学习宣传贯彻党的二十届四中全会精神，科学谋划未来5年的目标、任务和举措，以全面深化改革开放推动高质量发展，久久为功推动粤港澳大湾区建设，纵深推进全面从严治党，不断取得现代化建设新成效。同时指出，现在到年底还有一个多月时间，要精准落实党中央决策部署，着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，全面落实各项惠民政策，做好安全生产和维护稳定工作，努力完成全年目标任务。总体上进一步强化中长期政策预期，也为年底行情的稳定走势提供重要的信心和基础。10月份CPI、PPI数据公布，在政策带动和节日效应下，CPI数据同比和环比均小幅转涨有所回暖；受“反内卷”和大宗商品价格的传导，PPI数同比继续收窄、环比由平转涨，价格端的积极变化有助于增强政策效果和经济复苏的信心，市场有维持震荡向上慢牛走势的政策和基本面基础。

    从上证指数走势来看：近期股指总体围绕3900-4000点区间震荡，技术上自8月底震荡上行以来一直沿着13日成本均线上行，呈现底部逐级抬高的缓慢上升走势。在本轮市场震荡上行过程中，4000点整数大关反复易手，叠加成交量的萎缩，可以看出4000点整数关口有一定的心理压力，资金整体追涨积极性有待提升。短线的反复争夺和震荡一方面是近期稳经济政策进入相对真空阶段，另一方面科技制造成长板块出现明显分化，主线机会的分化对市场整体流动性增量有一定的影响。虽然周期类板块有所活跃，对市场的稳定走势起到积极作用，但成交量的萎缩和科技成长板块的分化对冲，市场整体仍以缓涨为主。不过，4000点位置目前来看主要是心理层面的压力，市场重要技术压力在6124和5178点连线的下降趋势线位置（4100点左右），由于该趋势线压力位置距离4000点较近，短期能否进一步上攻还需政策的进一步指引和资金的持续进场。目前活跃市值受制于5日、13日、34日成本均线压力，处于弱势震荡走势状态，说明资金整体进场积极性不高，更多的是存量资金的博弈和腾挪为主。政策预期升温的观察点在12月底的中央政治局会议，以及年底的中央经济动作会议上，相关会议会定调和部署明年经济工作，也会是“十五五”规划元年的政策落地阶段。随着10月份经济数据的公布完毕和重要会议时间的临近，市场经过连续震荡之后，有望逐步站上4000点大关。从优化布林线指标来看，股指回抽确认中轨之后再度上行，属于强势波段运行阶段。下方多空资金流入量持续性不高，目前在“中上轨”位置震荡，中轨位置有较强支撑（3940点一带），上轨位置在4040点一带。在指数对8月底震荡区间突破确认之后，股指震荡区间有望从之前的3900-4000点区间，上移至3950-4050点区间。从0Z指数走势来看：股指在中、短期成本均线上方持续震荡，周五盘中一度创出阶段新高，近期单日多空资金流入量进多出少，盘面上资金对科技制造和蓝筹品种操作较为均衡，市场延续一定结构性赚钱效应。股指经过长时间震荡之后已经站上筹码密集峰，并完成对8月底以来下降趋势线的突破，市场有进一步向上突破的基础。但成交量总体萎缩，尚不支持板块和个股的普涨，机会主要在科技与蓝筹，科技和蓝筹内部轮动。从短期结构牛指标组来看：马股比例从71%左右逐步下降至63%左右，牛股比例明显抬升至23%左右，熊股比例低位徘徊回升不明显，说明部分调整充分或横盘个股二次启动机会在增加。操作上应采取稳健策略应对，总仓位控制在7成左右，底仓持股为主，浮动仓位可适当捕捉结构性机会，紧盯大盘关键技术压力的资金流向做好低吸或高抛的操作。

    从上周多空资金流向来看：70个板块中60个板块资金净流入，10个板块资金净流出，整体板块主力资金仍维持一定的进场积极性。其中电气电源设备、输变电设备、元件、化学制品、专用设备、银行、金属非金属新材料、光学光电子等板块资金流入居前；证券保险、计算机应用、生物制药、汽车制造及服务、白酒、医疗器械与服务、贵重金属、主营房地产等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在券商板块、近期有所活跃的人工智能应用端、贵金属板块，以及和经济复苏相关行业景气度提升不明显的消费、地产等板块上；资金流入居前的板块主要集中在行业景气度较高或消息驱动的电力电网、电力设备板块，行业产品涨价带来的化工板块，以及盈利确定性相对较高的高股息板块上。总体上看，在行情震荡和政策观察等待期，业绩确定性高，以及政策支持力度大的方向资金操作较为积极；相反，短期政策落地预期不高、行业数据改善不明显的消费、地产板块资金操作不积极，虽有阶段补涨，但持续性不高。在市场走势稳定局面下，市场热点机会在科技制造、周期类板块之间轮动，其中行业景气度较高、政策支持力度较大的储能、电力设备、电网，以及连续调整低位有政策驱动的科技制造方向机会较大。国务院新闻办公室8日发布的《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，对于电力电网、新能源、储能等方向的机会仍有强化。同时，“十五五”规划政策支持力度较大的方向机会较为明确，不仅仅局限于科技方向，高端制造、航空航天、氢能、核聚变、量子通信等，尤其是是国产替代方向有轮动机会。机会把握上，在技术形态上有所区别，一方面关注相关方向中强势股调整至重要技术位置、资金回流的品种机会；另一方面对于技术形态形成突破的品种可适当关注。在科技制造、周期类板块连续活跃之后，市场轮动机会可能会切换至消费等方向上，形成大板块的轮动。目前仓位配置上应做好分仓配置和相关板块的高低切换轮动操作。中期机会应聚焦三季报和机构持仓动向，重点关注三季度业绩高增长、低估值的高股息和成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场的个股。如图1：

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