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【市场信息】

【上交所国际投资者大会共话资本市场：强化战略性力量储备和稳市机制建设 提升资本市场内在稳定性】上海证券交易所国际投资者大会11月12日正式启幕。在开幕式上，中国证监会副主席李明表示，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好支撑条件和基本趋势没有变，资本市场平稳健康运行，具备良好的基础条件，证监会将深化投融资综合改革，着力提升资本市场制度的包容性、适应性。融资端，纵深推进两创板改革，加快落实科创板“1+6”政策举措，推动科创成长层平稳运行。抓紧启动实施深化创业板改革，积极发展多元股权融资。投资端，持续完善长钱长投的市场生态，加力推动中长期资金入市实施方案落地见效，持续扩大社保、保险、年金等权益类投资规模和比例，深化公募基金改革，丰富适配长期投资的指数产品，更好发挥中长期资金稳定性、压舱石作用。此外，强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌。李明称，展望未来，中国资本市场对外开放的大门只会越来越大，证监会将坚持市场化、法治化、国际化的方向，稳步扩大资本市场高水平制度型开放，为国际投资者打造良好的投资环境。完善合格境外投资者制度，稳慎拓展互联互通，加快建设世界一流交易所，丰富跨境投资产品，推动更多期货期权品种纳入对外开放品种范围，提高外资机构参与中国资本市场的便利度。同时加强开放环境下监管能力和风险防范能力建设，深化跨境监管执法合作，切实保护各类投资者的合法权益。 来源：财联社

【国家能源局：探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源 带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地】国家能源局发布关于促进新能源集成融合发展的指导意见。其中提到，提升新能源多品种互补开发水平。优化“沙戈荒”新能源基地电源结构和储能配置比例，因地制宜建设光热发电等调节性电源，合理控制新建基地煤电装机需求，鼓励以熔盐储热耦合调峰、就地制绿氨掺烧等方式，提高新能源与煤电深度协同水平，提升基地绿电电量占比；支持有条件地区充分发挥光热、抽水蓄能和新型储能等的支撑调节作用，探索打造100%新能源基地。发挥水电转动惯量大、启停快速和调节精准特性，积极推进主要流域水风光一体化开发。探索建设以抽水蓄能、新型储能等为调节电源，带动周边风光大规模高质量开发的新型水风光一体化基地。结合地区资源禀赋条件和系统调节支撑需求，推进省内集中式新能源项目风光气储等互补开发。来源：财联社

【淡马锡中国区主席吴亦兵：将继续投入长期资本、耐心资本和价值资本 构建富有韧性和前瞻性的在华投资】在上海证券交易所国际投资者大会上，淡马锡中国区主席吴亦兵表示，推动飞轮循环的关键是研发的迭代速度。在中国，需求洞察、工程开发和生产制造几乎同步发生，敏捷开发和工程化的能力的结合，使得中国创新更快、更精确，也更贴近市场，这是全球独一无二的竞争力。展望未来，我们将继续投入长期资本、耐心资本和价值资本，构建富有韧性和前瞻性的在华投资。来源：财联社

【中信建投电新2026年投资策略展望：站在新周期的起点之上】中信建投发布电新2026年投资策略展望：历经三年产能消化，在需求超预期的背景下，电力设备新能源行业正站在新周期的起点之上，“十五五”期间，全球新能源新增装机规模预计再上台阶，这将对电力系统产生革命性的改变：①高比例风光接入将催生海量的储能和容量需求。②全球电网尤其是欧美电网将继续加大投入以适应碳中和进程。③前述调节成本和电网改造成本会进一步推动用电价格提升，打开户储、工商储长期需求空间。④AI推动全球用电量增速提升，低碳高密度电源(海风、SOFC、核电、燃机)重要性也将提升，数据中心供电模式转向高压化。这一切的改变将在2026年拉开基本面兑现的序幕。来源：财联社

【中信建投化工行业2026年展望：“反内卷”加速周期拐点到来 新材料仍是长期战略方向】　中信建投研报表示，在2026年化工行业策略中，在行业资本开支放缓，周期拐点将近的大背景下，建议关注受益“反内卷”有望率先格局受益的品种，包括农药、尿素、纯碱、长丝、有机硅、氨纶等板块；另外降息周期中我国逆周期政策发力助力内需回暖，建议关注聚氨酯、煤化工、石油化工、氟化工等板块；并且，发展新质生产力、自主可控和产业升级是大国博弈背景下的坚定选择，新材料仍然是中国化工的主要发展方向之一，重点关注半导体材料、OLED材料、COC材料以及其他高附加值产品的持续发展；此外，高股东回馈的优质企业将继续重估之路，关注包括三桶油为代表的油气石化央企、煤化工、复合肥行业、磷化工、味精/饲料氨基酸行业龙头白马等。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、窄幅整理的走势，成交量继续处于萎缩状态。活跃市值冲高回落、继续下跌，资金整体有一定的离场动作。

    从上证指数走势来看：股指继续围绕5日成本均线和4000点关口震荡，多空资金小幅净流出67.29亿元，成交量总体萎缩，4000点位置资金继续保持观望和谨慎的态度。板块结构上，科技制造、周期类板块跌幅较为明显，前期涨幅较大的板块资金有明显的兑现动作，对市场做多积极性和行情走势有一定的压制。石油化工、医药消费等板块资金操作相对积极，一定程度上对冲前期主流板块的承压，同时也能看出资金的防御性情绪增加。在市场成交量总体萎缩，增量资金进场不积极的背景下，近期市场的板块大轮动，以及资金的高低切换对资金做动能有一定的消耗。目前股指仍在5日成本均线上方运行，保险、石油、医药等板块的活跃之后，可能会进入震荡走势。股指在4000点位置持续的震荡和反复易手，进一步加大资金的观望态度。在政策真空期阶段，股指会围绕4000点上下震荡。消息面，上海证券交易所国际投资者大会上，中国证监会副主席李明表示，中国经济基础稳、优势多、韧性强、潜力大，长期向好支撑条件和基本趋势没有变，资本市场平稳健康运行，具备良好的基础条件。强化战略性力量储备和稳市机制建设，提升资本市场内在稳定性，坚决防止市场大起大落、急涨急跌。在基本面总体稳定，以及稳经济政策中期有延续性和稳定性的背景下，股指难有大的下探空间，8月底以来对股指震荡上行起到重要支撑的13日成本均线一带有重要支撑。从优化布林线指标来看，股指目前围绕中上轨（4020点一带）震荡，处于相对强势状态，下方中轨位置（3960点）有一定支撑，指标上轨位置在4060点一带是阶段压力区，在指数对8月底震荡区间突破确认之后，股指震荡区间从之前的3900—4000点区间上移至3950—4050点区间。从0Z指数走势来看：股指冲高回落小幅下跌，全市场下跌个股家数和上涨个股家数超2:1，个股赚钱效应明显下降。多空资金小幅净流出24.41亿元，短线资金进场力度不强。同时，多空资金仓位仍是提升状态，说明资金有一定的逢低进场动作。股指短期震荡，尤其是科技成长板块连续调整之后，市场对中小市值做空动能得到一定程度释放，短线在34日成本均线一带有较强支撑，不排除存量资金会再度向部分科技成长板块腾挪和轮动。从短期结构牛指标组来看：马股比例从71%左右逐步下降至61%左右，牛股比例明显抬升至26%左右，熊股比例低位徘徊略有下降的状态，说明部分调整充分或横盘个股二次启动机会继续增加。操作上应采取稳健策略应对，总仓位控制在7成左右，底仓持股为主，浮动仓位可适当捕捉结构性机会，紧盯大盘关键技术压力的资金流向做好低吸或高抛的操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中36个板块资金净流入，34个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性有所下降。其中元件、普通有色、银行、医疗器械与服务、家用电器、生物制药、石油化工、中药等板块资金流入居前；电气电源设备、计算机应用、输变电设备、通用机械、金属非金属新材料、航空军工、汽车零部件、证券保险等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在前期涨幅较大的光伏、军工、核电、储能、电力电网、机器人等相关板块上；资金流入居前的板块主要集中在算力硬件、有色、高股息的银行，以及医药等消费等板块上。总体看，前期涨幅较大的科技制造等主线方向资金有明显的兑现动作，主要是政策真空期流动性增量降低，高估值品种风格机会下降，资金高低切换至防御性品种或者中期涨幅较小的方向上。从战区走势来看：创业板指数和科创板指数连续调整至近期震荡低点位置，技术上有一定的支撑，在科技成长板块做空动能得到连续释放之后，不排除部分资金会回流科技制造等方向。但是，由于创业板和科创板整体处于震荡走势中，前期高点有较强的压力，资金的回流难以形成普涨走势，更多是结构性或反弹走势为主。同时，部分高位品种短线仍有风险释放的动能，机会主要在调整充分或中期涨幅小有政策消息驱动的题材概念上。选股上，应以稳健策略为主，做好长短仓位配置，坚持避高就低原则。中期机会继续关注三季报和机构持仓动向，重点关注三季度业绩高增长、低估值的高股息和成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、有牛机构、牛私募进场、尚未大幅脱离成本的个股。短线热点上，关注前期主线热点方向的强势股调整至重要技术位置、资金回流的品种机会。对于低位有政策消息驱动的品种，短线操作能力强的投资者可小仓位参与。如图1：

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