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【市场信息】

【中金公司、东兴证券、信达证券今日复牌】12月17日晚，中金公司与东兴证券、信达证券同步披露重大资产重组预案，中金公司换股吸收合并两家公司迎来重大进展，三家公司股票将于12月18日复牌。　业内人士普遍认为，本次交易不仅是中金公司实现跨越式发展的关键一步，更将深刻重塑证券行业格局。交易完成后，中金公司总资产规模预计将突破万亿元，成为行业第四家“万亿航母”。这不仅意味着其资本实力与网络渠道的巨幅扩充，更有望通过优势互补，打造出全方位、抗周期的综合金融服务能力，在服务国家战略与防范化解金融风险中发挥更大作用。来源：财联社

【汇丰匡正：中国将会是全球投资者瞩目的市场】近日，在汇丰2026年第一季度全球投资展望媒体圆桌会上，汇丰私人银行及财富管理中国首席投资总监匡正表示，对于A股市场，，政策的利多因素依旧会在2026年得以延续，对股市起到正向的提振作用。针对A股市场，汇丰整体采用“杠铃策略”：一方面维持对高科技成长板块的布局，认为其中蕴含更多的利润上行潜力；另一方面，布局高息优质股（价值板块）。两者兼顾既能捕捉由人工智能驱动带来的科技板块基本面向好，又可以利用价值板块抵御海外市场不确定性。从资金面的角度来看，得益于国内科技领域的发展，以及投资者风险偏好的改善，未来预计将有更多资金流入股市，海外的投资者将继续增持中国资产。接下来将会有两个比较大的变量：一方面，中国科技整体含金量提升和估值跃升是一个中长期的趋势。中国拥有广阔的应用前景和巨大的市场，是非常有吸引力的结构性因素。另一方面，全球多元化资产配置趋势有望延续，中国将会是全球投资者瞩目的市场。来源：财联社

【华泰证券：消费领域建议关注国货崛起、AI+消费、情绪消费、低估值高股息白马龙头等结构性机会】华泰证券研报称，据国家统计局，11月社零总额同增1.3%至约4.4万亿元，增速环降1.6pct，低于Wind一致预期(2.9%)，主要受到“双十一”促销周期前置，及家电家具等国补品类基数抬升影响。除汽车以外的消费品零售额同比增长2.5%。展望未来，随着提振消费专项行动继续深入，以及高质量供给增加，国内消费有望延续温和复苏态势，消费领域建议关注国货崛起、AI+消费、情绪消费、低估值高股息白马龙头等结构性机会。来源：财联社

【中金：预计化工行业周期拐点有望到来】中金公司研报认为，石化化工行业下行周期已持续约3年半时间，随着行业资本开支持续下降及海外落后产能加快退出，我们认为行业产能将进入低增长阶段，同时以行业自律为主的反内卷也加快了相关产品盈利修复。随着供给端利好因素持续累积及新能源等领域需求的快速增长，我们预计化工行业周期拐点有望到来。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现平开震荡、强势反弹的走势，成交量总体处于萎缩状态。活跃市值同步反弹，资金有一定的回流动作。

    从上证指数走势来看：昨日股指走出“阳包阴”走势，多空资金净流入305.26亿元，主力资金有一定的回流动作。板块结构上，证券保险领衔的大金融板块走势较为强劲，对市场的稳定有较为积极的正面拉动。近期调整幅度较大的有色金属、芯片半导体、人工智能、机器人等科技制造板块同步反弹，进一步缓解短期市场的恐慌情绪和获利盘的抛压。同时，多个宽基ETF品种出现明显的放量走势，说明关键位置主力资金护盘或低吸进场动作明显，进一步夯实3800点一带的心理和技术支撑力度。中金公司等券商重组复牌，对券商板块有一定的拉动，有望带领市场对3900点一带形成争夺。但是，市场反弹阶段，成交量总体处于萎缩状态，增量资金进场有待提升，技术上短期成本均线仍有一定的压力，尤其是近期高点3900点一带是波段趋势扭转的重要位置，需要放量站上才能确认阶段底部调整完成。近期盘面上有一些积极的信号，比如绩优的证券保险板块较为活跃，有望带动部分绩优品种的走强；消费方向中期政策有较强预期，虽然短期政策尚未落地，但相关板块有活跃的基础，在科技制造板块短期消化一定获利盘和解套盘之后，市场有望呈现蓝筹股稳定市场，科技成长和消费板块轮动的局面。虽然整体轮动赚钱效应不及三季度行情，但有助于维持资金的做多积极性和盘面的稳定。随着2025年收官行情的临近，全年实现5%既定目标，在三季度和四季度GDP增速下滑至5%以下的背景下，稳经济政策释放的窗口期临近，尤其明年是“十五五”开局之年，财政政策对于重大项目、基建等方向的政策力度会加强，市场会有重回3900—4000点区间震荡的政策基础。从优化布林线来看，股指在中下轨位置获得支撑强势反弹，目前临近中轨位置，该位置是波段趋势的重要分水岭，也是筹码密集峰位置，需要放量站上才能扭转波段下降趋势，近期密切关注量能否放大和多空资金进场的力度，如果量能不能有效放大，短期股指会围绕3900点上下震荡。从0Z指数走势来看：股指探底回升，多空资金净流入738.72亿元，全市场上涨个股家数和下跌个股家数比超2:1，资金进场较为积极。对比上海市场资金流向来看，主力资金对近两日调整幅度较大的科技成长板块有一定的回补，有助于缓解短期资金的恐慌情绪。目前股指和5日成本均线仍有一定的乖离，短线仍有反弹的空间。不过，上方中短期成本均线和筹码密集峰技术压力较大，部分探底回升个股会再度面临一定解套盘抛压。从波段结构牛指标组来看：马股比例明显下降至42%左右；牛股比例15%以下，呈现低位横盘小幅下降的态势；熊股比例明显抬升至42%左右。总体上市场波段赚钱效应没有明显提升，部分跌幅较大品种迎来短线修复，盘面上部分强势股仍有补跌的风险。当前操作上应继续采取稳健的策略应对，总仓位控制在五成左右，底仓持股为主，短线反弹品种应根据短线或波段决策信号做好仓位的动态调整，浮动资金应在震荡中紧盯资金流向低吸操作为主。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中51个板块资金净流入，19个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性明显回升。其中元件、光学光电子、通信设备、金属非金属新材料、普通有色、电气电源设备、证券保险、贵重金属等板块资金流入居前；航空军工、家用轻工、百货零售、玻璃及建材、汽车制造及服务、公共事业、种植业、饲料养殖等板块资金流出居前。资金流出居前的板块主要集中在近期走势较为强劲的航天军工，消费，以及海南等相关板块上；资金流入居前的板块主要集中在近期调整居前的芯片半导体、算力硬件、光模块、新能源锂电产业链、有色，以及证券保险等板块上。总体上大金融板块资金进场较为积极，对市场起到较为稳定的作用。券商板块的走强，可能是资金对于中金公司等券商重组品种复牌的博弈，不过券商板块上涨持续性还需市场成交量的进一步放大，否则拉高之后会呈现震荡的走势。证券保险板块的拉高，对于资金短期的风险偏好有提振的作用。在科技制造板块连续调整阶段，消费板块活跃轮动，消费板块中期政策有预期，但短期活跃之后开始分化，市场有望在科技制造和消费板块之间形成轮动的局面。当前处于政策真空期，以及年报业绩预报的窗口期，板块的轮动空间总体不高，轮动节奏可能会加快，资金仍以高低切换为主。同时，商业航天、福建板块、海南自贸区等强势概念中的高位抱团股票出现一定的获利兑现的动作。当前选股上应继续以稳健策略选股为主，需加大基本面业绩和中期资金维度的选股，并做好避高就低。中线选股继续重点挖掘全年业绩增长较为确定、低估值，保险资金、社保资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的红利蓝筹和成长白马。短线关注二次探底阶段、技术上超跌、主力资金逆势增仓的低位品种，其中政策预期强的消费、基建、绿色电力、高端制造等方向可重点关注。如图1：

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