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【市场信息】

【2025年我国国内生产总值突破140万亿元 增长5.0%】国家统计局初步核算，2025年全年国内生产总值1401879亿元，按不变价格计算，比上年增长5.0%。分产业看，第一产业增加值93347亿元，比上年增长3.9%；第二产业增加值499653亿元，增长4.5%；第三产业增加值808879亿元，增长5.4%。分季度看，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。从环比看，四季度国内生产总值增长1.2%。来源：财联社

【国家统计局：2026年我国有基础、有条件保持经济稳定向好运行】国家统计局局长康义在国新办新闻发布会上表示，从开年以来，生产价格预期都出现了积极变化，经济稳中有进的态势在持续。2025年12月份，规模以上服务业增加值、服务业生产指数同比增速均比上月有所加快；核心CPI涨幅也连续4个月保持在1%以上，PPI同比降幅收窄，环比连续三个月回升；制造业PMI和非制造业商务活动指数双双重回扩张区间。从政策支撑看，国常会部署实施财政金融协同的一揽子政策。扩大内需，“两新”政策也在不断优化，这些都为今年经济的起步创造了有利条件。从2026年全年看，我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，高质量发展的大势没有改变，有基础、有条件保持经济稳定向好运行。来源：财联社

【百亿私募阵营“3进2出” 险资私募闪电破百亿】百亿私募阵营再扩容。私募排排网数据显示，当前百亿私募数量已达114家，较2025年末增加1家。其中，遂玖私募重新回归；国源信达和恒毅持盈（深圳）私募首次跻身百亿私募行列。 另有2家退出百亿行列。值得关注的是，恒毅持盈（深圳）私募成立于2025年5月，并于同年8月完成备案。该私募为险资背景，实际控制人为平安资产管理有限责任公司。目前，具有险资背景的私募共有3家，除恒毅持盈外，还包括国丰兴华（北京）私募和太保致远（上海）私募。来源：财联社

【国家统计局新闻发言人：我国制造业规模有望连续16年保持全球第一】国家统计局新闻发言人、总经济师、国民经济综合统计司司长付凌晖在国新办新闻发布会上表示，2025年工业生产呈现增长较快、结构向优、动能向新的特点。作为工业经济的主体，制造业产出规模持续扩大。2025年制造业增加值34.7万亿元，比上年增长6.1%，占GDP的比重稳定在25%左右，制造业规模有望连续16年保持全球第一，门类体系完整的优势更加明显。来源：财联社

【国家统计局：推动CPI温和回升的有利因素在累积】国家统计局局长康义在国新办新闻发布会上表示，近年来，我国价格水平总体偏低，低位运行。当前，推动CPI温和回升的有利因素在累积。从基本面来看，随着提振消费专项行动有力实施，特别是财政金融协同促内需一揽子政策等增量措施陆续推出，消费需求有望逐步扩大，物价稳定运行有基础。2025年12月份，CPI同比上涨0.8%，涨幅是2023年3月份以来最高。元旦假期食品消费增加，外出就餐、走亲访友、旅游等服务消费较为活跃，9天春节假期也在临近，有助于推动CPI季节性回升。根据目前掌握情况初步来看，1月份以来，鲜果、飞机票、旅游等商品和服务价格总体稳中有涨。从政策支撑来看，行业自律、产能治理成效仍将继续显现，今年将进一步加强重点行业产能调控，完善产品标准体系和质量，有利于价格回升。来源：财联社

【中国银河：A股市场长牛、慢牛基础进一步夯实】随着2026年开年以来投资者情绪高度活跃，两融余额持续上行，上周融资保证金比例上调，体现出引导理性投资、维护市场稳定的政策信号。2026年以来，融资净买入额靠前的电子、计算机、有色金属等行业或受到部分杠杆情绪降温的影响，但值得注意的是，此次调整仅限于新开融资合约，有助于减缓对市场的短期冲击。同时，上周内，央行打出了一套“组合拳”，通过下调各类结构性货币政策工具利率、完善结构性工具并加大支持力度等，助力经济结构转型优化，并明确指出今年降准降息还有一定空间，利于提振市场信心。证监会2026年系统工作会议强调“稳字当头”，部署五大重点任务，有助于夯实市场长牛、慢牛基础，短期震荡整固不改长期向好态势。配置机会：关注“两条主线+两条辅助线”。主线一，全球百年未遇之大变局加速演进，国内经济底层逻辑转向新质生产力。春季躁动行情中，科技创新与成长板块轮动上行机会较大，短期关注轮动补涨机会。主线二，反内卷政策温和推进，供需结构优化叠加价格回升预期带动下，制造业、资源板块盈利修复路径清晰，重点关注有色金属、基础化工、电力设备等行业。辅助线一，2026年消费品以旧换新政策延续，扩大内需政策导向下消费板块迎来布局窗口。辅助线二，出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、窄幅整理的走势，成交量继续萎缩。活跃市值冲高回落、小幅上涨，资金整体进场积极性有待提升。

    消息面：国家统计局公布2025年经济数据，全年完成5%增速目标。其中，四季度同比增速4.5%；从环比看，四季度GDP增长1.2%。总体上，经济保持平稳增长的态势，虽然四季度增速依然在5%以下，但环比增长有所抬升。同时，今年一季度财政政策前置发力，对经济的稳定运行提供重要支撑，也为股市平稳运行提供扎实的基本面和政策支持，中期震荡慢牛行情有望继续维持和延续。从上证指数走势来看：股指继续围绕5日成本均线窄幅震荡，多空资金净流入273.55亿元，成交量总体萎缩，主力资金进场积极性总体不高。经过上周“提高融资保证金”政策影响，短线资金进场积极性有所下降，场外增量资金观望情绪有所增加。板块结构上，70个板块中59个板块上涨，11个板块下跌，其中上周大幅下跌的商业航天等方向再度局部活跃，有助于缓解市场获利盘和恐慌盘的抛压；输变电设备、化工、周期类板块走强，资金高低切换动作明显，市场赚钱效应逐步恢复。同时，继上周多个宽基ETF放量之后，周一部分宽基ETF继续小幅放量，市场震荡阶段机构资金调节奏动作明显，并有较为积极地维护市场稳定的意图。中期走势上，股指已经对去年11月的平台位置形成技术突破，短期调整是突破后的震荡整固确认的走势，4050点一带有较强技术支撑。目前，中短期成本均线处于多头发散状态，市场走势总体强势，13日成本均线逐步向上运行，有望对股指形成短期支撑，股指近期运行节奏会从前期急涨的态势转向震荡缓涨的节奏，运行空间4050-4150点。今日开始，沪深两市开始公布年报业绩，业绩的公布对于部分高估值方向仍有一定的承压，加大前期活跃热点板块内部个股的分化，有业绩支撑的科技制造等方向的龙头个股有稳定向上的基础，市场机会会以业绩和热点高低切换为主。从0Z指数走势来看：股指在5日成本均线震荡企稳后强势上涨，全市场上涨个股家数和下跌个股家数比接近2:1，多空资金净流入594.22亿元，对比上海市场资金流向来看，主力资金对中小市值品种和一线或二线蓝筹品种操作相对平衡。在成交量萎缩的背景下，市场维持板块普涨和个股跌多涨少局面，说明短期市场恐慌情绪得到一定缓解，短线抛压减轻。从波段结构牛指标组来看：牛股数量稳步抬升至47%左右，马股比例缓慢下行，熊股数量明显下探，说明近期调整较深的部分个股迎来短线资金的回补，部分强势横盘个股向牛股转化，市场结构性机会有望延续和形成“高低切换”的轮动走势，但短线热点的持续性和上涨空间相比前期或有降低。当前操作上可采取稳健策略应对，总仓位控制在6-7成，底仓持股为主，浮动仓位应根据个股的资金流向和决策信号做好仓位调整，并在行情震荡阶段做好“高低切换”的低吸操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中57个板块资金净流入，13个板块资金净流出，整体板块主力资金维持一定的进场积极性。其中输变电设备、电气电源设备、航空军工、汽车零部件、通用机械、化学制品、专用设备、元件等板块资金流入居前；通信设备、计算机应用、电子半导体、传媒服务、网络与通信、医疗器械与服务、证券保险、生物制药等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在上周五一度活跃的算力硬件板块，前期走势较强的人工智能应用端、弹性相对较低的高股息，以及行业景气度相对较差的白酒等方向；资金流入居前的板块主要集中在行业景气度较高的电力设备、机器人，整体低位的化工板块，以及上周大幅震荡的商业航天等方向上。总体上，短线资金风险偏好有所提升，在管理层抑制短线投机资金和引导市场稳定的背景下，市场情绪由之前的高亢状态转恐慌后，再度回归平稳。上市公司业绩预告和业绩公布阶段，市场资金对业绩的关注度提升，同时政策主线方向资金操作积极性会提升。对于行业景气度较高的电力设备、出海、机器人等方向中期机会较为确定，部分前期活跃调整充分的热点有望得到资金的回补，但热点整体活跃空间相比前期会降低，高估值绩差股有一定的风险。目前选股上应做好长短结合，并加大业绩和资金维度的选股。中线仓位上，继续侧重于业绩维度，继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的成长白马。短线一方面关注调整阶段主力资金逆势增仓积极的低位品种，尤其是短期突破回抽确认阶段资金流入的品种重点关注。如图1：

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