【市场信息】

【中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》】发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点。为加快发展新质生产力，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》。意见部署19项重点举措，涉及大力推进科技创新、推动科技创新和产业创新深度融合、着力推进发展方式创新、扎实推进体制机制创新、深化人才工作机制创新5个方面。意见明确，坚持创新主导、改革为要、因地制宜、先立后破，坚持高技术、高效能、高质量，统筹处理好政府和市场、质态和业态、改革和发展、自主和开放的关系，统筹发展和安全，以科技创新为引领，以全要素生产率大幅提升为核心标志，推动技术革命性突破、生产要素创新性配置、产业深度转型升级，推动劳动者、劳动资料、劳动对象优化组合和更新跃升，全方位推进科技创新、产业创新、发展方式创新、体制机制创新、人才工作机制创新，加快形成同新质生产力更相适应的生产关系，营造有利于科技创新和产业创新深度融合的良好发展生态，更好支撑高质量发展。来源：财联社

【财政部：有力有效实施更加积极的财政政策 支持全方位扩大国内需求】面对更趋复杂的形势变化和交织叠加的风险挑战，财政部将坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持稳中求进工作总基调，完整准确全面贯彻新发展理念，加快构建新发展格局，更好统筹国内国际两个大局，统筹发展和安全，实施好更加积极的财政政策，充分发挥各项存量政策效能，根据宏观经济运行情况及时谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需、优化供给，切实保障和改善民生，推动经济持续向新向优向好发展，为实现“十五五”良好开局提供坚强保障。重点做好六方面工作：（一）有力有效实施更加积极的财政政策。（二）支持全方位扩大国内需求。（三）推动科技创新和产业创新。（四）持续保障和改善民生。（五）加强重点领域风险防范化解。（六）深化财政管理改革。来源：财联社

【证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会 听取意见建议】10月10日，中国证监会党委书记、主席吴清在北京召开座谈会，与部分上市公司负责人、证券基金机构专家深入交流，就当前资本市场和金融形势充分听取意见建议。座谈会上，大家一致认为，我国宏观经济稳中向好，产业结构转型持续深化，资本市场运行总体稳健，多层次市场功能有效发挥，虽然面临一些风险挑战，但高质量发展的态势不会改变，对经济运行和资本市场充满信心。同时，与会专家对更好推动资本市场平稳健康发展提出了具体建议，主要包括：持续加强稳市机制建设，进一步拓宽中长期资金来源、渠道和入市方式，发展壮大耐心资本；推动有条件的上市公司加大分红回购力度，完善投资者回报和权益保护机制；优化发行上市制度，支持不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大；强化交易监管，加强跨境风险监测应对；研究储备更多增量政策工具；等等。吴清表示，上市公司和行业机构是市场的重要主体，希望大家积极建言献策，共同把资本市场建设好，更好回报广大投资者，为中国式现代化建设积极贡献力量。中国证监会有关司局负责同志参加座谈。来源：财联社

【光大证券：短期市场或有修复窗口，市场锚点转向政策预期变化】短期市场或迎来“风险释放后的修复窗口”。展望四季度，市场的核心锚点或将由盈利端的超预期转向政策预期的变化。国内基本面稳中向好，国庆假期消费数据较好，有望提振市场信心。另一方面，节后两个交易日ETF资金呈现净流入，显示资金并未离场。向后看，四季度市场的核心锚点将由盈利端的超预期转向政策预期的变化，叠加中美关系阶段性缓和带来的外部环境改善，风险偏好的下限相对清晰。关注三条均衡配置方向。方向一，政策链，即沿着政策发力的重点方向进行布局涵盖基建链、地产链、消费链以及各类细分领域。方向二，硬科技赛道。聚焦半导体、AI、高端制造等具有核心技术壁垒与国产替代逻辑的领域，既受益于全球科技产业周期的上行，也契合国家科技创新与自主可控的政策导向。方向三，有自下而上景气的其他板块，例如农林牧渔、医药、非银金融等，更多依靠自身基本面逻辑驱动而走出独立行情，不依赖宏观政策的强刺激，能够在市场震荡中提供一定的超额收益。来源：财联社

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    节后两天沪深主要股指呈现震荡调整、探底回升的走势，成交量较节前有所放大。活跃市值走势和大盘走势基本同步，资金整体做多积极性有待提升。

    从上证指数走势来看：节后股指震荡调整，探底回升，小幅下跌，多空资金小幅净流入。板块结构上，70个板块中36个板块上涨，34个板块下跌，其中种植业、煤炭炼焦、黄金、渔业、航运等板块涨幅居前，电子半导体、元件、光学光电子、通信设备、机床仪表等板块跌幅居前，总体上资金防御性和避险情绪较为浓郁，科技成长板块是风险释放的主要方向。主要原因：外部因素上，美债长端收益率处于高位，海外地缘冲突增加资金的避险情绪。内部因素上，经济基本面总体稳定，虽然地产等方向有政策出台，但内需整体修复偏弱，政策面强刺激预期不高，制约资金总体的做多积极性，市场仍以存量博弈为主。时间窗口上，10月份三季报业绩即将公布，市场进入业绩验证阶段，加大个股的分化，在业绩公布之前，资金观望情绪会继续维持。中短期走势上，美债长端利率，中东局势的反复，以及美联储加息预期仍是制约科技成长板块和资金做多积极性提升的重要变量，后续美债利率能否边际回落，是科技板块活跃和资金做多积极性提升的重要观察点。国内政策方向，稳经济政策托底导向非常明确，证监会召开资本市场和金融形势座谈会，进一步向市场释放支持资本市场发展的积极信号，市场政策底较为确定，难有大的系统性风险。技术上，中短期成本均线处于空头排列，对股指形成一定的压力，短期股指走势偏弱。上周五股指探底回升，除了政策面的托底之外，盘面上多个宽基ETF出现放量走势，说明3800点下方国家队或机构资金有护盘和逢低进场的动作，进一步缓解短期市场的恐慌情绪。不过短期底部能否进一步夯实和确认，还需美债收益率的回落和超预期政策的释放。10月份是三季报业绩密集披露期，市场定价重心回归业绩和产业景气度，有订单和业绩支撑的方向有望得到资金的亲来，纯题材和高估值品种会继续承压，个股分化会进一步加大。近期股指继续围绕3800-3850点震荡磨底的可能性较大。

    从0Z指数走势来看：节后股市震荡调整后探底回升，周五市场放量回升，多空资金净流入241.13亿元，主力资金有一定的逢低进场动作。技术走势上，上周五股指下探的过程中，市场盈亏（CYS13）最低接近-5的位置，叠加节前的连续调整，市场做空动能得到一定程度的释放。目前股指仍运行在8月中旬以来的箱体中，8月底和9月中旬低点位置有一定的技术支撑。中短期成本均线处于黏合状态，也是筹码密集峰位置，短期反弹空间有一定的压力。从波段结构牛指标组来看：马股比例处于高位震荡回落状态，牛股比例震荡下行，熊股数量明显抬升，说明部分强势股处于风险释放状态，部分横盘个股震荡调整，短期市场机会没有明显改善。牛股比例连续调整之后，已经达到8月底和9月中旬的低点位置，强势股已经有了一定的风险释放，短期市场处于多空相对平衡状态，仍需消化高估值和绩差股的风险，一些业绩和估值匹配、低位品种有一定的结构性机会。当前操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在5成左右，磨底阶段保持耐心，底仓继续持仓为主，短线仓位不激进追涨，紧盯反弹技术压力位的资金流向，做好仓位的优化和调整，同时紧盯上市公司业绩情况，做好中线选股和调仓。

    从节后两天的多空资金流向来看，70个板块中56个板块资金净流入，14个板块资金净流出，整体板块主力资金进场有一定的进场积极性，但资金净流入居前的板块整体净流入力度不强。其中电气电源设备、传媒服务、化学制品、火电、计算机应用、公共事业、金属非金属新材料、黄金等板块资金净流入居前；电子半导体、光学光电子、元件、通信设备、生物制药、专用设备、汽车零部件、银行等板块资金净流出居前。资金净流出居前的板块主要集中在芯片半导体、光模块等科技成长板块上；资金净流入居前的板块主要集中在部分新能源，金融科技、传媒等AI应用板块上。总体上，科技成长板块是近期资金离场的重要方向，同时电子半导体、光学光电子、通信设备等板块连续调整，市场盈亏（CYS13）已经达到技术超跌状态，说明科技板块整体风险得到一定程度地释放，有超跌反弹的基础。目前AI产业趋势长期逻辑没有被证伪，但普涨阶段已经结束，有订单和业绩支撑的上市公司有中线低吸机会，高估值、没有业绩支撑的品种仍有调整的风险，从而制约整体板块的活跃度。在市场探底和筑底阶段，银行、煤炭、高速公路等板块仍是资金防御性的方向，只是短线弹性相对较小，但安全性相对较高，可在震荡中中线低吸配置。创新药、医药等方向，估值整体较低，兼具防御和成长的属性，可逢低关注。新基建方向，受益于财政政策资金落地的电网、算力基建等方向可逢低关注。本周三季报业绩开始披露，选股维度上，增加业绩维度选股权重，优选关注业绩预增、估值合理、主力资金近期逆势增仓积极的品种。三季报业绩披露截至9月30日上市公司十大流通股东的机构数据，是时效性较强的数据，应密切关注三季报中牛机构，尤其是牛私募、牛外资的最新持仓动向做好逢低选股调仓。如图1：

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