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【市场信息】

【中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰：中美达成重要共识 会谈取得实质性进展】中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰当地时间11日晚在出席中方代表团举行的新闻发布会时表示，此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。何立峰说，在当前形势下，本次会谈受到国际社会高度关注。经过中美双方的共同努力，会谈富有成效，迈出了通过平等对话协商解决分歧的重要一步，为进一步弥合分歧和深化合作打下了基础、创造了条件。何立峰表示，中美经贸关系既对两国意义重大，也对全球经济稳定和发展有着重要影响。中方愿同美方一道，积极落实今年1月17日两国元首通话重要共识，本着解决问题的务实态度，坦诚对话、平等协商、管控分歧，深挖合作潜力，拉长合作清单，做大合作蛋糕，推动中美经贸关系取得新的发展，为世界经济注入更多确定性和稳定性。来源：财联社

【4月CPI环比由降转涨 核心CPI涨幅稳定】国家统计局5月10日发布数据显示，4月份，居民消费价格指数（CPI）环比由上月下降0.4%转为上涨0.1%，同比下降0.1%，降幅与上月相同。核心CPI环比由平转涨，上涨0.2%；同比上涨0.5%，涨幅保持稳定。工业生产者出厂价格指数（PPI）环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降2.7%，降幅比上月扩大0.2个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，虽然国际输入性因素对部分行业价格产生一定下拉影响，但我国经济基础稳、韧性强，各项宏观政策协同发力，高质量发展扎实推进，部分领域价格呈现积极变化。来源：财联社

【外资机构调研A股热情高 关注出海与前沿业务】二季度以来，外资机构调研A股的热情持续高涨，“扎堆”现身上市公司。Wind数据显示，从4月初至5月8日，共有超470家A股公司接待了外资机构调研。其中，华明装备、宏发股份、立讯精密等公司接待外资机构数量靠前。从行业来看，电子、医药生物、机械设备等领域公司受青睐。外资机构的关注点主要集中在两大方向：一是A股公司的海外板块，包括海外市场拓展、产能建设情况等；二是机器人、芯片和AI等前沿科技领域的近况。来源：财联社

【华泰证券：维持中期红利+内需+科技的配置建议 短期可适度积极】华泰证券研报称，5月7日，国新办召开介绍“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”有关情况的新闻发布会，研报认为，类“平准基金”相关表述积极，叠加中美经贸问题有积极变化，有望夯实股指下沿，支撑场内资金的风险偏好。风格上，中期看，推动中长期资金入市，大盘权重股更受益。板块上，科创+消费是政策支持重点再确认。维持中期红利+内需+科技的配置建议，短期可适度积极。来源：财联社

【中国银河证券：汽车市场高景气有望延续】中国银河证券指出，2025年Q1汽车行业指数相对于沪深300指数涨跌幅为+12.51%，乘用车、商用车、零部件、摩托车及其他、汽车销售及服务板块均跑赢沪深300指数。Q1受以旧换新补贴延续政策驱动，汽车市场销量高增长，叠加年初以来机器人行情火热，汽车板块超额收益明显。2025年Q1基金（普通股票型+偏股混合型）重仓持股中汽车股票投资市值占比为3.47%，同比+1.30pct，环比+0.53pct，公募基金资金继续增配汽车板块，持仓占比已连续五个季度实现环比增长，续创历史新高，头部整车企业比亚迪、零跑、理想等以及机器人相关标的获资金青睐。展望2025年Q2，上海车展自主品牌多款新能源新品亮相，市场迎来一轮密集新品供应期，有望驱动消费者购车热情的继续提升，推动消费者购车需求释放，汽车市场高景气有望延续，板块仍具备良好的投资价值。来源：财联社

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    上周沪深主要股指呈现跳空上涨后强势震荡的走势，成交量逐级降低总体处于相对低位水平。活跃市值冲高震荡、总体上涨，资金保持一定的进场动作。

    消息面：中美经贸高层会谈5月10日至11日在瑞士日内瓦举行。中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰表示：此次中美经贸高层会谈坦诚、深入、具有建设性，达成重要共识，并取得实质性进展。双方一致同意建立中美经贸磋商机制。中美双方将尽快敲定相关细节，并将于5月12日发布会谈达成的联合声明。目前来看，中美经贸会谈结果总体超预期，对股市形成利好和信心的提振。从上证指数走势来看：上周受中美贸易谈判接触，以及国内政策加码的消息影响，指数总体延续4月7日大跌之后的强势修复走势。不过，指数强势上涨之后出现连续震荡的走势，并且成交量逐级降低，上周五多空资金也由持续净流入转为净流出，可以看出资金有一定的犹豫态度。对于指数强势上涨后的震荡原因主要有两点：第一点，股指连续修复已经临近筹码密集峰和前期平台位置，加上4月7日以来的连续修复，市场整体面临一定获利盘和解套盘抛压。第二点，中美高层针对关税政策开始接触，虽然市场对贸易战缓和预期增强，但市场预期相关会谈能否达成实质性的结果会有反复博弈。从最新的中美谈判结果来看，影响做多积极性的中美谈判取得超预期的结果，对今日市场走势形成正面的积极的影响，叠加国内稳经济、活跃资本市场政策的全面部署，有利于夯实中期底部和向上变盘拓展空间的逻辑。目前股指运行在中、短期成本均线上方，均线总体处于多头排列状态，走势相对较强。5月7日K线在3316.45-3324.81点留有跳空缺口，对短期股指的走势有一定的牵引作用。5月7日缺口位置是突破4月底平台的位置，属于突破性缺口，加上国家队资金护盘较为主动和积极，3300点整数关口一带是多方重要的防守位置，具备较强的支撑位置。同时利好消息的影响下，股指有向上冲击筹码密集峰和去年四季度以来形成的下降趋势线的可能。不过要注意的是，国家队在中美贸易博弈阶段对银行、电力等蓝筹品种护盘积极，随着中美经贸政策的缓和，前期国家队护盘品种可能短期会有震荡，市场的主要焦点会聚焦国内经济的复苏和政策落实效果。指数短期冲高之后，前期高点的关键位置短期仍有震荡的可能，资金可能对中小盘品种操作相对积极。从0Z指数走势来看：该指数强势上涨后在中、短期成本均线上方强势震荡。上周五多空资金有所流出，沪深两市下跌个股家数明显多于上涨个股家数，个股赚钱效应有所降低。技术上，指数仍在中短期成本均线上方运行，走势仍是强势，成交量的持续萎缩和多空资金流入量的减弱，叠加前期高点的压力，板块的轮动加快。短期结构牛（大盘）指标来看，目前牛股数量总体处于低位水平，但开始拐头向上至20%左右；马股数量继续抬升处于相对高位至70%左右，熊股数量快速下降至10%左右，总体看主力资金在低位和短线调整充分的个股上操作积极，同时部分横盘马股逐步向牛股转化，市场的赚钱效应有所提升。要注意的是马股比例快速抬升至70%，低位和调整充分的个股已经得到相对充分的上涨，根据以往数据来看，接下来如果牛股继续抬升，说明横盘个股向牛股反转转化的机会在增加，如果牛股数量开始拐头注意个股分化加大的风险。短期操作策略上应采取稳健的策略，总仓位控制在六成左右，仓位较重的投资者应借反弹做好短线仓位的优化调整，仓位控制合理的投资者可把握横盘马股向牛股转化的结构性机会。

  从上周多空资金流向来看：70个板块中65个板块资金净流入，仅5个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中汽车零部件、计算机应用、光学光电子、专用设备、航空军工、电气电源设备、通信设备、通用机械等板块资金流入居前；餐饮旅游、养殖饲料、百货零售、机场港口、黄金、水泥、化肥农药、船舶制造等板块资金流出居前或净流入较少。资金流出居前的板块主要集中在前期活跃的消费板块，近期受益于稳经济政策的周期性板块上；资金流入居前的板块主要集中在弹性较大的人工智能、机器人等科技成长板块，以及行业景气度较高和地缘政治影响的军工板块上。总体可以看出，在中美经贸谈判预期下，前期贸易战受益的部分板块短期受到承压。在内外部因素相对友好的格局下，科技制造成长类方向资金较为活跃。在国家队和中长期资金入市的背景下，绩优蓝筹和科技成长股表现出一定的轮动特点。大盘处于关键位置，绩优蓝筹的活跃一方面有助于市场的稳定，另一方面也是接下来大盘冲关的重要力量。基于中美谈判有实质性进展，资金的风险偏好会提升，中长期逻辑确定的人工智能、机器人等方向虽然没有形成持续的普涨走势，但呈现出板块内部高低切换和快速轮动的机会将延续。同时，前期中美关税受损的部分行业可能短期会迎来修复，如苹果产业链等。同时，中美经贸谈判的实质性进展，有助于缓解二季度或全年的经济压力，对于部分低位的周期板块形成利好拉动作用。近期选股上应继续秉承“避高就低”原则，并做好长短分仓配置。资金层面可关注反弹后的震荡阶段主力资金潜伏吸筹力度大的板块中，资金流入力度大没有大涨的个股。基本面维度，着眼于中线，对于业绩稳定增长、处于低估值或有高成长性的红利价值蓝筹和成长白马股，尤其是主力控盘度连续增加、中长线资金、牛私募增仓的品种重点配置。最后，由于大盘处于关键技术位置，马股比例达到70%部分，应做好超跌反弹至中期压力、主力出货明显的个股的风险防范，防止来回坐电梯和错过底部的调仓机会。提醒大家，眼下最后一次低位布局机会，资金逆势建仓品种往往是中线大牛！现阶段要紧跟主力动向抓资金龙头，使用“区间多空统计”功能可抓到“乐山电力、豪悦护理、中环海陆”等热门股，手机版使用“区间多空统计”功能筛选资金龙头的详细步骤请点击学习。如图1：

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