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【市场信息】

【李强主持召开国务院常务会议 听取关于贯彻落实全国科技大会精神加快建设科技强国情况的汇报】李强主持召开国务院常务会议，听取关于贯彻落实全国科技大会精神，加快建设科技强国情况的汇报。会议指出，全国科技大会召开一年来，各地区各部门深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神和党中央决策部署，有力有序推进科技改革发展各项任务落实，科技强国建设迈出坚实步伐。要进一步增强责任感紧迫感，锚定目标不松懈，以“十年磨一剑”的坚定决心，加快推进高水平科技自立自强。要围绕“补短板、锻长板”加大科技攻关力度，巩固和提升优势领域领先地位，加快突破关键核心技术，牢牢把握发展主动权。要切实将科技成果转化为现实生产力，充分发挥我国超大规模市场优势，强化企业科技创新主体地位，深化科技成果转化机制改革，推动科技创新和产业创新深度融合。来源：财联社

【央行：要实施好适度宽松的货币政策 加强逆周期调节】财联社6月27日电，中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度（总第109次）例会于6月23日召开。会议分析了国内外经济金融形势，提出当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，通胀走势和货币政策调整存在不确定性。我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进，但仍面临国内需求不足、物价持续低位运行、风险隐患较多等困难和挑战。要实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节，更好发挥货币政策工具的总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，保持经济稳定增长和物价处于合理水平。来源：财联社

【央行：加力支持科技创新、提振消费 探索常态化的制度安排维护资本市场稳定】中国人民银行货币政策委员会2025年第二季度（总第109次）例会于6月23日召开。会议研究了深化金融供给侧结构性改革相关工作，指出要引导大型银行发挥金融服务实体经济主力军作用，推动中小银行聚焦主责主业，支持银行补充资本，共同维护金融市场的稳定发展。有效落实好各类结构性货币政策工具，扎实做好金融“五篇大文章”，加力支持科技创新、提振消费，做好“两重”“两新”等重点领域的融资支持。用好证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款，探索常态化的制度安排，维护资本市场稳定。持续做好支持民营经济发展壮大的金融服务，充分发挥支持小微企业融资协调工作机制作用，进一步打通中小微企业融资的堵点和卡点。着力推动已出台金融政策措施落地见效，加大存量商品房和存量土地盘活力度，持续巩固房地产市场稳定态势，完善房地产金融基础性制度，助力构建房地产发展新模式。切实推进金融高水平双向开放，提高开放条件下经济金融管理能力和风险防控能力。来源：财联社

【资本市场对外开放提速 境外资本投资中国热度攀升】中国资本市场和外资机构正实现“双向奔赴”新局面。一方面，证监会明确表示，要构建更加开放包容的资本市场生态，加快落实2025年资本市场对外开放一揽子重点举措，进一步增强各类外资参与中国资本市场的便利度；另一方面，多家外资机构看好中国市场结构性机遇，包括摩根士丹利在内的不少机构上调了中国经济增速预期和股指目标。瑞银全球金融市场交易部主管贺立言认为，去年9月以来，随着中国一系列稳增长和开放政策的陆续出台，全球资本对中国市场的投资热度持续攀升，欧洲投资者群体中，更多的投资者目前对中国资产从低配转为中性，一些投资者甚至超配，中国资产相对全球其他投资品种，具有较大的吸引力。来源：财联社

【6月PMI数据将公布】6月30日，PMI数据将公布。5月份，制造业PMI为49.5%，比4月上升0.5个百分点，制造业景气水平改善;非制造业商务活动指数为50.3%，比4月下降0.1个百分点;综合PMI产出指数为50.4%，比4月上升0.2个百分点，我国经济总体产出保持扩张。中国物流与采购联合会特约分析师张立群表示，5月份PMI指数出现回升，表明加紧实施积极有为的宏观政策成效已逐步显现。同时，生产指数、采购量指数、新订单指数均出现回升，表明在多项政策综合效应下，企业预期改善，生产经营活动有回暖迹象。来源：财联社

【ST股涨跌停板放宽至10%，遏制过度炒作出招】6月27日，沪深交易所同步公告称，拟将各自主板风险警示股票价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，调整后与主板其他股票保持一致，现就有关安排向市场公开征求意见。就沪深交易所公告来看，本次调整主要包括以下内容：一是主板风险警示股票的价格涨跌幅限制比例由5%调整为10%，与主板其他股票保持一致。二是同步调整主板风险警示股票的异常波动指标，与主板其他股票保持一致。三是要求会员做好业务和技术准备，切实加强投资者教育及风险提示工作，引导投资者理性审慎参与风险警示股票交易。投资者应当注意，涨跌幅限制调整后股票日内可波动空间更大，投资者需充分了解风险警示制度、风险警示股票交易规定和被实施风险警示上市公司的基本面情况，特别关注相关提示性公告，根据自身财务状况、风险承受能力等，审慎考虑是否买入风险警示股票，避免遭受损失。来源：财联社

【东吴证券：年内指数有较大可能性突破去年高点 成长股将迎主线行情】东吴证券研报表示，上周沪指的“三连阳”，本质上是正向因素催化下波动率回归交易的结果。向后看，年内指数有较大可能性突破去年高点。中长期而言，更重要的是判断风格。配置层面，短期把握成长方向内部的高低切，建议关注AI推理算力、文化传媒（AI应用及文娱消费）、可控核聚变、军工、商业航天、固态电池及深海科技等泛科技方向机会。中期来看，成长股将迎来主线行情，需重点关注明年二季度，可能会是成长风格的一个中期拐点。此外，中期依然看好受益于低利率环境的创新药及优质新消费公司。来源：财联社

【光大证券：部分被基金低配的行业在中长期维度里值得关注】光大证券研报认为，内外因素交织下，预计指数整体将维持震荡。短期外部风险扰动最严重的时候或许已经过去，但仍需要对特朗普后续政策的反复保持警惕。短期内出口或将保持高增，预计消费仍是经济修复的重要动能之一。关注三条主线：1）内需消费，扩内需一直是近期国内政策的重点，未来有望持续迎来政策催化。2）国产替代，关注业绩确定性与主题投资两条线索。3）基金低配方向，《推动公募基金高质量发展行动方案》或将对基金行业配置产生深远影响，部分被基金低配的行业在中长期维度里值得关注。来源：财联社

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    上周沪深主要股指总体呈现强势上涨之后小幅震荡的走势，成交量温和放大。活跃市值强势上涨，资金总体维持较高的进场积极性。

    从上证指数走势来看：上周股指回探34日成本均线之后强势上涨，突破3400点整数关口，周四、周五小幅震荡。对于市场的上涨突破原因：第一点，以色列和伊朗军事冲突缓解，资金整体风险偏好抬升；第二点，国泰君安国际获香港证监会批准，新增提供虚拟资产交易服务资质，引发资金从石油石化等方向切换至券商板块，作为“牛市旗手”的券商板块异动，大幅提升市场资金的做多积极性。第三点，促进消费等稳经济政策持续出台。目前股指已经对3400点和去年四季度以来的下降趋势形成技术突破，中期趋势有向好的状态。上周四、周五指数有所震荡，主要原因一方面股指强势突破之后，面临前期高点3500点上方的技术和心理压力；另一方面作为市场“领头羊”的券商板块中个股出现分化，市场进入突破后的震荡整固确认的走势中。当前中、短期成本均线处于多头排列状态，并且股指运行在5日成本均线上方，中短期走势仍是强势。不过，接下来多个影响市场走势的重要事件即将落地，一定程度上会增加资金的观望态度。比如，最新消息，美国与伊朗关系再度紧张，中东局势可能会有反复；7月9日是美国对中国以外国家或地区关税豁免暂停的时点，关税博弈关键时点，资金观望态度可能会增加；再者今日公布6月份制造业PMI数据，7月行情即将开启，进入上市公司中报业绩披露阶段，机构资金调仓力度可能会加大，部分明显炒作的高估值题材股可能会有承压。同时，央行货币委员会最新的第二季度例会对货币政策定调表示：实施好适度宽松的货币政策，加强逆周期调节；加力支持科技创新、提振消费探索常态化的制度安排维护资本市场稳定；加上近期政策对科技、消费行业的支持，市场稳定向上的基本面、政策逻辑较为稳固，在3400点回抽确认整固之后，指数会延续震荡上行并逐步修复3500点高点的走势。盘面上，银行、券商等板块冲高震荡，市场近期风格可能会转向绩优蓝筹和成长股并形成轮动的特点，投资者应轻指数、重个股把握好结构性机会。从0Z指数走势来看：虽然上周五上证指数明显下探，该指数仍小幅上涨，多空资金净流入333.93亿元，明显超过上海市场，说明在银行、券商等权重板块震荡的同时，资金对中小市值品种操作相对积极，短期风格有所切换。从波段结构牛指标组（大盘）来看：马股数量处于明显的下行状态，牛股数量同步抬升，熊股数量低位徘徊，总体上可以看出部分横盘震荡的马股近期加速向牛股反转转化，市场的赚钱效应明显提升。不过，要注意的是，上周前半周牛股数量大幅提升之后，周四、周五牛股抬升的斜率有所趋缓，也说明市场普涨之后个股会有所分化。目前该指数面临去年四季度以来形成的多个高点位置，盘面上再度出现“马字辈”炒作，短期部分方向的投机炒作氛围渐浓，注意相关个股大幅炒作之后的回落风险。当前操作策略上应继续采取稳中有进的操作策略，总仓位控制在6-7成，不宜大幅激进追涨操作，在震荡中把握好结构性机会。

    从上周多空资金流向来看：70个板块中62个板块资金净流入，仅8个板块资金净流出，整体板块主力资金维持较高的进场积极性。其中计算机应用、证券保险、元件、电气电源设备、通信设备、电子半导体、航空军工、汽车零部件、通用机械、专用设备等板块资金净流入；石油石化、白酒、航运、银行、高速公路、黄金、造纸、水电、公交、农产品加工等板块资金流出居前或净流入较少。资金流出居前的板块主要集中在前期由于中东局势不稳有所上涨的石油石化、航运、黄金板块，“禁酒令”影响的白酒板块，以及高股息的银行、高速公路等板块上；资金流入居前的板块主要集中在证券保险、科技金融、固态电池相关的新能源、阅兵概念的军工、中期逻辑较为确定的人工智能、机器人等高弹性或科技成长类板块上。总体看，资金的风险偏好明显抬升，大金融、数字货币、固态电池等热点板块中个股强势演绎之后有分化整理的走势。而算力、消费电子、半导体等科技成长板块的走强，一方面是相关板块中很多个股前期调整较为充分，另一方面是银行等防御性板块短期筹码松动，资金转向科技成长类方向上。基于市场突破后有震荡整固的需求，可能会从突破上涨的普涨走势进入分化和轮动的震荡状态，热点机会可能会在高股息蓝筹、成长板块之间，以及科技成长板块内部高低切换轮动活跃。上市公司中报进入预披露窗口期，交易所对ST股涨跌停板放宽至10%，中短期对相关个股的炒作有一定的遏制，资金会对绩优股和中期逻辑确定的科技成长股操作会比较积极。近期选股上应继续采取稳中有进的原则，短线选股“两手准备”，稳健的投资者可关注低位、距离中期压力较远、主力资金积极进场、有政策支持的品种；激进的投资者关注可关注技术刚刚突破、主力资金有抢筹动作的个股。中线底仓配置应从基本面和资金维度着手，关注业绩稳增长、低估值、高股息的红利价值蓝筹，以及高增长、低估值的成长白马股，尤其控盘度持续增加、牛机构、牛私募大幅增仓的个股可优先配置。对于绩差股、中报业绩预亏或不及预期的高估值品种，应根据资金和决策信号及时做好止盈或止损。如图1：

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