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【市场信息】

【央行决定下调再贷款、再贴现利率】为更好发挥结构性货币政策工具的激励作用，引导金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的支持力度，中国人民银行决定：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。来源：财联社

【央行：灵活高效运用包括降准降息在内的多种货币政策工具 保持社会融资条件的相对宽松】人民银行新闻发言人、副行长邹澜1月15日在国新办新闻发布会上表示，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把促进经济稳定增长、物价合理回升作为货币政策的重要考量，灵活高效运用包括降准降息在内的多种货币政策工具，保持流动性充裕，保持社会融资条件的相对宽松，引导金融总量合理增长，信贷均衡投放。发挥好货币政策总量和结构的双重功能，加快落地近期推出的一系列结构性货币政策工具，引导金融机构加力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域。从今年看，降准降息还有一定空间。从法定存款准备金率看，目前金融机构的法定存款准备金率平均为6.3%，降准仍然还有空间。从政策利率来看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来，银行净息差已经出现企稳迹象，2026年还有规模较大的3年期及5年期的长期存款到期，此次下调各项结构性货币政策工具利率都有助于降低银行付息成本，稳定净息差，降息创造一定空间。来源：财联社

【尾盘宽基ETF持续放量 中证500ETF成交超263亿创历史新高】1月15日尾盘宽基ETF持续放量，中证500ETF（510500）成交超263亿，创历史天量，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）成交超250亿，创2024年10月9日以来天量，科创50ETF易方达（588080）、上证50ETF（510050）、沪深300ETF易方达（510310）、沪深300ETF华夏（510330）、沪深300ETF（159919）成交额均较昨日实现翻倍增长。来源：财联社

【央行增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元 支持“两新”政策优化实施】为贯彻落实党中央、国务院决策部署，优化“两新”政策实施，进一步做好科技金融大文章，中国人民银行决定增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元。增加后，科技创新和技术改造再贷款总额度为1.2万亿元。适当拓展政策支持领域，自2026年起，将研发投入水平较高的民营中小企业纳入科技创新和技术改造再贷款政策支持领域。来源：财联社

【市场分析】点击下方“余下全文”查看行情分析

    昨日沪深主要股指呈现低开震荡、窄幅整理的走势，成交量明显萎缩。活跃市值冲高震荡、窄幅整理，资金观望态度明显增加。

    消息面，中国人民银行决定：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点。下调后，3个月、6个月和1年期支农支小再贷款利率分别为0.95%、1.15%和1.25%，再贴现利率为1.5%，抵押补充贷款利率为1.75%，专项结构性货币政策工具利率为1.25%。此举是货币政策精准滴灌式的结构性宽松之举，主要是降低银行定向资金成本，引导信贷流向小微、“三农”、科创等重点领域，支持实体经济的发展，叠加其他政策的支持，有助于稳定经济发展。同时，央行表示降准仍有空间，也为全年市场流动性提供重要的政策预期支持，资本市场也有稳定的货币政策基础。从上证指数走势来看：受“提高融资保证金”消息影响，股指继续呈现小幅调整的走势，成交量明显萎缩，多空资金净流入70.12亿元，市场活跃度明显降低，主力资金有一定的进场动作。昨日尾盘多个宽基ETF持续放量，对比前一日交易所“提高融资保证金”的举措来看，政策对短期投机资金抑制意图明显，公募、社保、保险等长线资金或有借道ETF调仓和建仓蓝筹和低估值核心资产的动作，有利于稳定市场走势，对冲短线投机资金离场对市场的影响，资金做多信心会有所修复。股指短线调整围绕5日成本均线震荡，短期强势趋势尚未破坏，仍维持强势走势。指数短线调整，对前期急涨和连涨的“超买”走势进行了修正。波段走势上，股指对去年11月份的平台位置形成技术突破，短期的调整一方面是管理层对股指运行节奏的调控，另一方面是技术突破后的回抽整固走势，4050—4100区间有较强的技术支撑。不过，由于短期成交量明显萎缩，叠加周一和周二大幅放量增量资金短线被套，短期股指整体上行动力减弱，或进入区间震荡的格局中。从0Z指数走势来看：股指窄幅震荡、小幅下跌，多空资金净流入84.97亿元，全市场下跌个股家数明显多于上涨个股家数，对于上海市场的资金流入，以及宽基ETF的放量走势，可以看出资金对中小市值品种有一定的离场动作。同时，周一K线上留有跳空缺口，对股指有一定的牵引作用，密切关注题材股连续回落后在缺口位置资金的回流动作，如果资金回流不积极，周初追涨资金短线抛压会增加，个股的分化会进一步加大。当前操作上可采取稳中有进的应对策略，总仓位控制在七成左右，底仓持股为主，浮动仓位应根据个股的资金流向和决策信号做好仓位调整，并在行情震荡阶段做好“高低切换”的低吸操作。

    从昨日多空资金流向来看：70个板块中26个板块资金净流入，44个板块资金净流出，整体板块主力资金进场积极性较前一日有所下降。其中电子半导体、化学制品、普通有色、元件、化工新材料、贵重金属、光学光电子、输变电设备等板块资金流入居前；计算机应用、证券保险、传媒服务、网络与通信、医疗器械与服务、航空军工、百货零售、白酒等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在人工智能应用端、商业航天等前期强势的相关板块，和行情走势密切相关的券商板块，以及行业景气度相对较差的白酒和百货零售等板块上；资金流入居前的板块主要集中在半导体设备、CPO、算力硬件等近期涨幅相对较小、有业绩支撑的相关品种，以及行业景气度较好的有色、电力设备等方向上。前期强势大涨的商业航天、人工智能等方向资金获利了结动作明显，市场跌停或跌幅超10%的个股近百只，盘面上亏钱效应有所增加，短线投机氛围有明显的降温。在多个宽基ETF，以及算力硬件、半导体等科技蓝筹的活跃下，资金有望对相对低位的绩优成长股有操作的积极性。前期强势的商业航天、人工智能等方向整体涨幅较大，短期仍有调整空间。由于相关板块资金介入较深，在持续调整缩量之后不排除有再度结构性活跃的基础。眼下上市公司进入年报预告阶段，在短线资金炒作意愿减弱的背景下，市场或进入板块快速轮动和绩优股局部活跃的局面，对于业绩预亏和预降的品种应做好风险防范。目前选股上应做好长短结合，并且加大业绩和资金维度的选股。中线仓位上，继续侧重于业绩维度，尤其是上市公司即将进入年报预告阶段，继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的成长白马和红利蓝筹。短线一方面关注调整阶段主力资金逆势增仓积极的低位品种，另一方面对短期突破回抽确认阶段资金流入的品种重点关注。如图1：

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