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【市场信息】

【3月12日：十四届全国人大四次会议闭幕】12日上午，十四届全国人大四次会议各代表团举行代表小组会议，审议关于全国人大常委会工作报告、最高人民法院工作报告、最高人民检察院工作报告的三个决议草案和关于批准全国人大常委会关于法律清理工作情况和有关法律和决定处理意见的报告的决定草案；召开主席团第四次会议。12日下午3时，十四届全国人大四次会议在人民大会堂举行闭幕会，表决关于政府工作报告的决议草案，表决关于国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的决议草案，表决生态环境法典草案，表决民族团结进步促进法草案，表决国家发展规划法草案，表决关于2025年国民经济和社会发展计划执行情况与2026年国民经济和社会发展计划的决议草案，表决关于2025年中央和地方预算执行情况与2026年中央和地方预算的决议草案，表决关于全国人大常委会工作报告的决议草案，表决关于最高人民法院工作报告的决议草案，表决关于最高人民检察院工作报告的决议草案，表决关于批准全国人大常委会关于法律清理工作情况和有关法律和决定处理意见的报告的决定草案。来源：财联社

【特朗普称对伊朗军事行动将很快结束】据美国阿克西奥斯新闻网站报道，美国总统特朗普11日称，伊朗境内“几乎已无可打击的目标”，美国对伊朗军事行动将很快结束。来源：财联社

【中信建投：2026年800G光模块需求预计将继续保持高速增长态势 1.6T出货规模也将大幅增长】中信建投研报指出，随着GPU和ASIC的快速升级迭代，算力性能持续提升，同时对于数据传输需求也大幅增长。在AI数据中心中，越来越多的客户倾向于选择更大带宽的网络硬件。带宽越大，单位bit传输的成本更低、功耗更低及尺寸更小。800G光模块的高增速已经能够反映出AI对于带宽迫切的需求。我们认为，2026年，800G光模块需求预计将继续保持高速增长态势，而1.6T的出货规模也将大幅增长，3.2T光模块的研发也正式开始布局。来源：财联社

【华西证券：三大涨价主线支撑A股行情】华西证券指出，2026年，结构主线由科技切换至涨价链。从SW一级行业来看，2026年石油石化、煤炭、化工、有色涨幅领先。在地缘局势的催化下，涨价链行情或将继续演绎。输入性通胀方面，关注能源链、有色金属和农产品。其中，能源链在地缘局势影响下，涨价确定性较高，相关板块包括油气、煤化工、化工中上游原料和航运。有色金属方面，小金属和铝涨价确定性相对较高，黄金和铜呈现多空交织的格局。农产品方面，关注饲料原料、化肥、农药。内生性通胀方面，关注反内卷中的传统行业，包括化工、钢铁、煤炭、建材、生猪。其中，化工板块受原油涨价驱动，已率先进入涨价区间；煤炭、钢铁、建材、生猪等品种价格持续低位运行，存在修复的可能性。科技涨价方面，聚焦AI算力产业链上游环节，包括算力基础设施（服务器、算力芯片等）、存储芯片、光通信和PCB上游材料（光纤、玻纤等）及电力能源。来源：财联社

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    昨日沪深主要股指呈现平开震荡、小幅上涨的走势，成交量总体维持萎缩，其中科创50指数小幅下跌。活跃市值冲高回落、微幅下跌，资金整体进场积极性有待提升。

    从上证指数走势来看：股指呈现窄幅震荡、小幅上涨的走势，成交量略有放大，多空资金净流入176.32亿元，较前一日资金流入量有所减少，资金整体做多积极性提升不明显。板块结构上，70个板块中31个板块上涨，39个板块下跌，近期经过外部因素冲击和油价剧烈震荡，科技成长板块和油气资源板块出现大开大合之后，板块运行趋于平衡，近两日反弹居前的科技成长板块出现冲高震荡和分化；原油价格大幅上涨带来的绿色电力、化工等板块再度活跃。在成交量萎缩的背景下，市场板块总体仍是高低切换和快速轮动的存量博弈走势。从优化布林线指标来看，股指连日反弹再度站上中轨位置，波段走势有向好趋势，但由于短期资金没有明显的进场，波段向上的趋势尚不稳固。目前市场经过两波中东局势冲击之后，市场恐慌和避险情绪得到明显的释放，在34日成本均线上保持较强的韧性，该均线位置是去年11月平台位置，技术和心理支撑加强，很大可能会成为阶段的低点位置，市场阶段底部较为稳固。两会今日闭幕，两会对“稳经济、促转型”的政策部署，进一步强化慢牛的基本面逻辑。但是，短期市场运行的逻辑会从政策稳预期，转向业绩维度。中东伊朗军事冲击尚未完全消退，虽然市场已经有了一定程度的消化，但短期做多情绪难以大幅提升，叠加年报、一季报的公布，高估值的科技成长股仍有一定的承压。下周一会公布1月和2月的经济数据，开年经济数据是市场关注的焦点，一方面可据此判断年初的经济增速情况，另一方面它是判断财政政策和货币政策落地时间和力度的重要参考。市场经过大开大合之后，资金情绪相对稳定的局面，短期走势将以横盘震荡为主。从0Z指数走势来看，股指窄幅震荡、小幅下跌，多空资金净流入471.71亿元，主力资金流入量相比前一日明显下降。全市场下跌个股家数明显多于上涨个股家数，市场连续反弹之后有所分化。目前股指运行在前期高点和筹码密集峰位置，短线筹码稳定性不强，活跃市值连续冲高回落，如果活跃市值短期再度跌破短期均线，资金离场力度加大，短期股指仍有震荡的空间。从波段结构牛指标组来看，连续抬升的熊股线开始拐头向下，持续下降的马股线和牛股线持续拐头向上，说明市场个股整体的做空动能得到一定程度的释放，部分超跌品种和强势横盘品种机会逐步增加。不过，部分超跌反弹充分品种或有震荡的风险。目前操作上应继续采取稳健策略应对，总仓位控制在六成左右，底仓持股为主；浮动仓位不宜激进追涨，短线反弹品种应根据关键位置资金流向和短线决策信号做好仓位调整；仓位控制较好的投资者，可适当捕捉低位和强势震荡个股的机会。

    从昨日多空资金流向来看，70个板块中47个板块资金净流入，23个板块资金净流出，整体板块主力资金继续维持较高的进场积极性。其中电气电源设备、化学制品、金属非金属新材料、基础建设、光学光电子、公共事业、通信设备、化学原料等板块资金净流入居前；元件、航空军工、贵重金属、传媒服务、输变电设备、计算机应用、船舶制造、生物制药等板块资金净流出居前。资金流出居前的板块主要集中在近两日反弹居前的商业航天、人工智能等科技成长板块，以及黄金、贵重金属等防御性板块上；资金流入居前的板块主要集中在政策支持明确，受益于油价上涨的风电、光伏、储能等新能源板块，涨价预期和春耕需求增加的化工、化肥等板块，以及部分低估值、低位的“中字头”基建等方向上。AI工具 “龙虾（OpenClaw）” 概念短期活跃之后，资金有逢高了结的动作。随着年报披露和一季报预告周期的到来，科技板块机会从阶段的主题性和超跌修复，转向业绩验证的阶段，科技板块或面临分化，应加大业绩维度选股，尤其是有实质性订单，且估值相对合理的公司重点关注，对于前期主线板块中调整充分处于相对低位的品种可适当关注。由于中东地缘政治的持续性，进一步推高油价和通胀的预期，资源品重新定价逻辑较为确定，有色金属、油气等方向仍有活跃的机会。同时，在油价高企、经济高质量发展和调结构转型的定调下，绿色能源方向机会相对较为确定，风光储新能源方向可重点挖掘。随着年报披露高峰期的到来，市场将从情绪博弈逐步转向对基本面确定性的验证，业绩超预期或具备高分红潜力的个股，将成为震荡市中较好的防御方向。投资者应积极梳理手中持仓，利用当下的震荡窗口，完成从题材股向业绩确定品种的调仓换股。近期选股上应坚持“避高就低”和“长短结合”的原则，中线仓位上，一方面继续重点挖掘全年业绩增长较为确定，保险资金、外资以及牛私募进场、尚未大幅脱离成本的绩优股；另一方面关注行情震荡阶段技术形态保持良好，多空资金潜伏吸筹、主力控盘度增加的品种。短线仓位上，政策重点支持的算力数据、绿色能源、半导体国产替代、消费等方向可适当关注。如图1：

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